RTKM

$RTKM $RTKMP Компания опубликовала результаты первого квартала текущего года. Разберёмся, что происходит с финансами, на что ещё стоит обратить внимание, и куда, собственно, всё это может привести 👇

💰 Ключевые финансовые показатели

Выручка у Ростелекома подросла до 190,1 млрд рублей (+9% г/г). Это в целом укладывается в привычную траекторию умеренного роста, характерную для телеком-рынка. Особенно хорошо себя чувствует мобильный сегмент и цифровые решения — здесь рост был заметным

OIBDA, или операционная прибыль до амортизации, сократилась на 1% — это сигнал, что расходы растут быстрее, чем доходы. Особенно сильно компанию подкосили операционные издержки, включая траты на персонал и инфраструктурные проекты. Это, в свою очередь, вылилось в падение рентабельности OIBDA до 38,8%, против почти 43% год назад. Бизнес вроде бы растёт, но эффективность — падает 🔽

Но главное — чистая прибыль рухнула почти вдвое — до 6,8 млрд рублей (-46% г/г). Причина — всё тот же растущий долг и высокая ключевая ставка, из-за которых процентные расходы компании громадные 🛍

📊 Остальные показатели

Свободный денежный поток в минусе — почти 21 млрд рублей. В прошлом году в это же время был плюс в 23,4 млрд. Капитальные вложения выросли — на 14%, до 43,9 млрд. Это больше 23% всей выручки, и такие темпы инвестиций, конечно, красиво смотрятся в плане будущего, но сильно бьют по текущему финансовому состоянию. Менеджмент объясняет это необходимостью погасить долги по прошлогодним проектам

Чистый долг компании продолжает ползти вверх. На конец квартала он составил 696,6 млрд рублей — на 5% больше, чем в начале года. Соотношение чистого долга к OIBDA — 2,3x, что считается граничным уровнем комфорта, но при текущих ставках обслуживание крайне дорогое. При этом стоит помнить, что это значение держится уже не первый квартал и рискует вырасти при дальнейшем ухудшении рентабельности ⚠️

В цифровых кластерах, конечно, есть жизнь. Выручка дата-центров выросла на треть, а направление кибербезопасности дало плюс 33% по продуктам собственной разработки. Это классно, но на фоне общей вялости они выглядят скорее как островки света, а не движущая сила всей компании 🤷‍♂️

🕯 Перспективы

Что ждёт Ростелеком дальше — вопрос не столько к цифрам, сколько к стратегии. Понятно, что компания делает фокус на внутреннюю эффективность. Но в условиях высокой ставки и общей экономической нестабильности этого может оказаться недостаточно ⛔️

Ставка на цифровые сегменты — пожалуй, главный козырь. IPO РТК-ЦОД и Солар могло бы стать мощным драйвером, но оно было отложено до лучших времён, но они, судя по текущей ситуации, не скоро. А слабый свободный денежный поток и падение прибыли ограничивают гибкость ⚠️

Теперь ещё и урезали див. политику. Раннее выплачивалось не менее 50% от ЧП и при этом не меньше 5 рублей на акцию. Теперь же отталкиваться будут только от чистой прибыли. Хорошие дивиденды могут быть только на префах, которые обычно дешевле обыкновенных акций, и могут быть интересны только из-за выплат 💸

В общем, Ростелеком пока что движется по инерции. Пытается сохранять курс на цифровизацию и модернизацию, но одновременно вынужден бороться с последствиями прошлых обязательств и не самых благоприятных внешних условий. Компания не тонет, но и не плывёт уверенно. Среднесрочно причин для изменения ситуации не видно. Пока в IT секторе всё ещё отдаём предпочтение бумагам Аренадаты и Астры 🤝

​

▫️ Капитализация: 195 млрд / 56₽ за АО и 55₽ за АП

▫️ Выручка ТТМ: 796,3 млрд ₽

▫️ OIBDA ТТМ: 301,8 млрд ₽

▫️ Чистая прибыль ТТМ: 11,6 млрд ₽

▫️ скор. ЧП ТТМ: 14,3 млрд ₽

▫️ P/E ТТМ: 13,6

▫️ fwd дивиденды 2025: 0%

✅ Менеджмент планирует провести оптимизацию и сократить финансовые расходы. Будет пересмотрена инвестиционная программа, CAPEX планируется снизить на 20-30 млрд относительно 2024г, т.е. до 148-158 млрд рублей.

👆 Насколько это возможно сделать при чистом долге (с уч. аренды) больше 700 млрд р и текущих ставках - большой вопрос. Как минимум, результаты 1П2025 будут печальными.

👉  В 1кв 2025г закончились поступления гос. субсидий, возможно, что это временный эффект, но  сокращение прямой поддержки от государства мы наблюдаем уже с 2023г.

❌ В 1кв2025 получен рекордный по FCF в 20,8 млрд рублей. Компания пересмотрела дивидендную политику и перешла на выплату 50% от ЧП по МСФО для обыкновенных акций и 10% от ЧП по РСБУ для префов, минимального уровня в 5 рублей на акцию теперь нет. За 2024 и 2025й годы дивиденды будут мизерные (если будут).

📊 Из спекулятивных драйверов роста сейчас есть только потенциальные IPO дочерних компаний (Солар, РТК-ЦОД), что может поддержать котировки.

В целом, если будет приличное снижение ставки ЦБ в обозримом будущем, то прибыль в 2026м году может вырасти и до 50 млрд р (fwd p/e 2026 около 4). Однако, это дороговато, сейчас с таким мультипликатором торгуется Сбер и ждать 2 года не нужно.

Выводы:

Бизнес чувствует себя не очень, но ничего страшного не происходит. Компания продолжает презентовать свои планы по выводу дочек на биржу, но мы уже такое видели у АФК Системы, ждать «комфортных условий» можно долго, а проблемы с долгами есть уже сейчас.

Очень многие компании подкосила высокая ставка, прям куда не посмотри - почти везде большие и дорогие долги, которые буквально за год перевернули ситуацию. Учитывая капитализацию таких компаний как Ростелеком, Россети и т.п., не удивлюсь, если скоро будут большие допэмиссии, последующее увеличение доли государства в некоторых компаниях, а потом заработок на росте тарифов или что-то подобное.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #Ростелеком #RTKM #RTKMP $RTKM

В четверг индекс мосбиржи упал на 0,5% до 2850 пунктов.

Юань вырос на 0,5% до 11,117.

Нефть упала на 2% до $64,8. Есть подвижки в переговорах с Ираном.

Геополитика

Переговоры продолжаются с некой театральностью.

Стороны друг друга обозвали, украинцы понизили уровень делегаций и перенесли встречу.

Переговоры пройдут все-таки сегодня, уже с участием США и Турции. Рубио заявляет что конфликт будет завершаться при встрече Трамп-Путин. Ну и решение будет приниматься по итогам переговоров.

Трамп не разочарован уровнем Российской делегации.

В белом доме допускают встречу Путина и Трампа в ближайшее время.

Переговоры должны начаться сегодня в 10:00 по мск.

Кульминация все ближе и ближе - все держится на политической воле Трампа, хватит ли у него сил продавить стороны к перемирию? Для этого, стороны должны хоть немного слушать друг друга.

Компании:

1)Gemc: дивиденда не будет

Компания не заплатит дивиденда за 2024 год.

На конец 2024 чистый долг отрицательный и равен 11% капитализации, но фактически кэша хватало на 150 рублей выплаты(20% ДД).

Но тут интересно, хранят ли в Евро - может быть большой убыток из-за этого. Ну и мажоритарий не вызывает особо доверия, по слухам активом владеет Мордашов через номинальных держателей. В пользу этой гипотезы говорит и наличие собственной клиники Скандинавия в Петербурге.

Поэтому, может кэш направить на развитие бизнеса, выплаты тут мне не очень очевидны.

Также валютный курс не играет на руку компании - клиенты за все услуги платят в евро.

Но бизнес уже недорог - 6 P/E и 5 EV/EBITDA.

Мать и дитя стоит 7,5 P/E и 6,5 EV/EBITDA, но при этом еще и растет.

2)Ростелеком: ну сколько можно?!

Выручка выросла на 9% г/г до 190 миллиардов рублей.

OIBDA упала на 1% г/г до 73,7 миллиардов рублей.

Capex вырос на 14% г/г до 44 миллиардов рублей.

FCF составил -21 миллиард рублей. Чистый долг вырос на 22% г/г до 696,6 миллиардов рублей.

Чистый долг/OIBDA вырос с 1,5 до 1,8.

Проблемы никуда не уходят, процентные расходы растут, CAPEX никуда не уходит.

Из позитива только IPO Солара и Ростелеком ЦОДа, эти компании более качественные и торгуются по мультипликаторам в 3-4 раза дороже Ростелекома, IPO дочек в таких случаях создает ценность для акционеров.

3)Сбер: отчет за апрель

Банк заработал 137,8 миллиардов рублей (+5% г/г).

ROE составил 22,5%.

Корпоративное кредитование стоит на месте.

Розничное кредитование выросло на 0,3%, прежде всего, за счет роста ипотеки.

Потребкредитование опять в минусе, на 2,3% м/м.

Хорошие цифры, кредитование не растет - это хороший знак для ЦБ и смягчения ДКП.

Ну а сам банк идет по прогнозной траектории прибыли, тут без особых сюрпризов.

Резюме

Марлезонский балет продолжается, посмотрим, договорятся ли сегодня о чем-нибудь или все это будет затягиваться. Пока торгуемся в боковике 2800-2900, остается ждать новостей из Стамбула. В разгаре сезон отчетов, теперь уже по МСФО за 1кв 2025, тоже может быть что-то интересное (сегодня отчитываются Head и Совкомбанк).

Всем хороших выходных!

$SBER $SBERP $RTKM $GEMC

1️⃣ Акционеры "ЛУКОЙЛа" $LKOH утвердили финальные дивиденды за 2024 год — 541 ₽ на акцию.

Суммарно за год выплачено 1055 ₽ на акцию (с учётом промежуточных дивидендов).

Это больше, чем за 2023 год — тогда было 945 ₽ на акцию.

2️⃣ ФосАгро" $PHOR выплатит дивиденды за 1 квартал 2025 года — 201 ₽ на акцию.

Дата закрытия реестра для получения дивидендов — 5 июля 2025 года.

Решение утвердят 24 июня на собрании акционеров.

Компания в 1 квартале резко увеличила прибыль, выручку и производство удобрений.

EBITDA выросла на 72%, чистая прибыль — на 71%.

Долг уменьшился.

3️⃣ Чистая прибыль "Юнипро" $UPRO по РСБУ за 1 квартал 2025 снизилась на 9% — до 11,27 млрд ₽.

Выручка выросла, но из-за роста затрат и окончания выгодного договора прибыль упала.

4️⃣ Выручка "Ростелекома" $RTKM в 1 квартале выросла на 9%, до 190,1 млрд ₽, чуть выше ожиданий.

OIBDA снизилась на 1%, рентабельность по OIBDA упала до 38,8%.

Свободный денежный поток стал отрицательным — минус 20,8 млрд ₽.

5️⃣ Сбербанк $SBER за 4 месяца 2025 года увеличил чистую прибыль по РСБУ на 9,5%, до 542 млрд ₽.

Прибыль и доходы растут, расходы на резервы снизились.

Банк показывает устойчивую работу и сохраняет высокую рентабельность.

6️⃣ По дивидендам "РусГидро" $HYDR за 2024 год решения пока нет, директивы не поступало.

Власти обсуждают возможный отказ от дивидендов до 2028 года, решение объявят позже.

Собрание акционеров — 30 июня.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy и @MegaStrategy_VIP ✅

#мегановости

#новости

❓ Чем занимается компания?

ПАО «Ростелеком» — крупнейший российский телеком-оператор, предоставляющий услуги:

Интернета и телефонии (фиксированная и мобильная связь)

Цифровых решений (облачные сервисы, кибербезопасность, IoT)

Телевидения (Wink, интерактивное ТВ)

Госуслуг (электронное правительство, инфраструктурные проекты).

Компания обладает эксклюзивными правами на ключевые инфраструктурные проекты вроде «Цифровой экономики».

📊 Ключевые финансовые показатели за I квартал 2025 года

Выручка: 190,1 млрд руб. (+9,4% к I кварталу 2024 года)

Операционная прибыль: 33,2 млрд руб. (+4,5%)

Чистая прибыль: 6,8 млрд руб. (снижение на 45,7% из-за роста финансовых расходов)

Прибыль на акцию (EPS): 1,77 руб. (против 3,09 руб. годом ранее).

⚡️ Анализ отчётности

Проблемные зоны

🔻 Финансовые расходы выросли до 29,9 млрд руб. (+64% г/г) из-за:

Увеличения долговой нагрузки (краткосрочные кредиты — 313,8 млрд руб.).

Роста ставок по займам.

🔻 Снижение денежных средств:

Остаток на счетах упал с 46,4 млрд руб. (конец 2024 г.) до 21,6 млрд руб.

Основная причина — погашение кредитов (265,7 млрд руб.) и капвложения (43,9 млрд руб.).

🔻 Убыток от курсовых разниц: -1,1 млрд руб. (влияние валютных колебаний).

✔️ Положительные моменты

Рост выручки во всех сегментах, особенно в B2B (цифровые решения).

Снижение операционных расходов (зарплаты + амортизация оптимизированы).

Стабильный cash flow от операций: +19,1 млрд руб. (хотя и меньше, чем в 2024 г.).

💰 Структура активов и обязательств

Активы: 1,38 трлн руб. (основные средства — 711 млрд руб.).

Долги: 1,1 трлн руб. (из них 313,8 млрд — краткосрочные кредиты).

Капитал: 279,3 млрд руб. (доля неконтролирующих акционеров — 55,2 млрд руб.).

🕯 Итог:

Ростелеком остаётся фундаментально сильной компанией, но в 2025 году прибыль будет под давлением из-за долгов. По факту у компании есть куда расширяться. Но вопрос в том на сколько дорого это обойдётся для компании и через сколько лет окупятся инвестиции

#Ростелеком #RTKM #отчётность $RTKM $RTKMP

1️⃣ "Яндекс" $YDEX по МСФО за I квартал 2025 года показал рост выручки на 34% — до 306,5 млрд ₽.

Скорректированный показатель EBITDA вырос на 30%, до 48,9 млрд ₽, с маржой 16%. Цель компании — выйти на 250 млрд ₽ EBITDA.

Прибыль скорректированная — 12,8 млрд ₽, но она меньше на 41%, если сравнивать с прошлым годом по US GAAP, когда учитывались старые данные Yandex NV.

Сегмент "Поиск и портал" — +21%, выручка 113,7 млрд ₽, доля на рынке выросла до 67,2%.

"Плюс и развлечения" — выручка 32,5 млрд ₽ (+58%), подписчиков уже 41,3 млн (+26%).

Сервисы объявлений — рост на 35%, выручка 9,3 млрд ₽.

2️⃣ Крупные девелоперы в 2024 году впервые за три года показали падение прибыли.

"Самолет" $SMLT снизил чистую прибыль в 3,2 раза — до 8,2 млрд ₽ при росте выручки на 32%.

ГК ПИК $PIKK потерял 45% прибыли — до 28,7 млрд ₽, выручка выросла на 15%.

"Эталон" $ETLN увеличил убыток вдвое — до 6,9 млрд ₽ при росте выручки на 44%.

Причина — падение спроса после окончания массовой льготной ипотеки и рост долгов из-за покупки земель.

Некоторые, как ЛСР $LSRG , "Пионер", А101 и GloraX, смогли нарастить прибыль благодаря сокращению инвестиций.

В 2025 году продажи новостроек продолжают падать, а высокие ставки могут ещё сильнее ударить по рынку.

3️⃣ "Роснефть" $ROSN может выплатить итоговые дивиденды за 2024 год — 14,68 ₽ на акцию.

Итог за год — 51,15 ₽ на акцию.

Годовое собрание будет 30 июня заочно.

Чистая прибыль по МСФО в 2024 году — 1,084 трлн ₽.

4️⃣ "Русснефть" $RNFT в I квартале 2025 года по РСБУ ушла в убыток — минус 4,34 млрд ₽ против прибыли год назад.

Выручка снизилась на 8,7%, до 65,25 млрд ₽.

Продажи нефти в России рухнули на 36%, зато экспорт вырос в 1,5 раза.

5️⃣ "Русал" $RUAL угрожает властям Германии судом из-за решения выплатить 213 млн евро бывшей "дочке" ВТБ.

Компания обвиняет Германию в "незаконной экспроприации" и нарушении инвестиционного соглашения.

Ранее регуляторы якобы помешали хеджировать рубль через ВТБ.

Весной 2022 года структура "Русала" отказалась выполнять margin call, ссылаясь на санкции. Арбитраж в Лондоне встал на сторону бывшего подразделения ВТБ, переименованного в OWH.

6️⃣ "МаксимаТелеком" $RU000A101XD8 (дочка "Ростелекома" $RTKM ) в 2024 году снизил выручку на 18%, до 2,2 млрд ₽.

Компания после реорганизации сосредоточилась на операторском бизнесе.

Чистый убыток вырос до 1,1 млрд ₽, живёт за счёт займов от связанных компаний.

7️⃣ ВТБ $VTBR в I квартале 2025 года увеличил прибыль по МСФО на 15% — до 141,2 млрд ₽.

Основной драйвер — доходы от операций с ценными бумагами.

Чистые процентные доходы упали почти в 2 раза.

Кредитование бизнеса выросло на 2%, розничные кредиты упали на 2,3%.

Доля проблемных кредитов выросла с 3,5% до 3,8% из-за розничных заёмщиков.

Банк думает о допэмиссии для выполнения новых требований к капиталу.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости

#новости

Акции Ростелекома полетели вниз вечером в пятницу из-за пересмотра дивидендной политики, что не стало сюрпризом для меня!

📌 Как было раньше

В прошлом компания платила не менее 5 рублей (с индексацией 5% к предыдущему дивиденду) на одну акцию, не вау, но если бы заплатили 6 рублей за 2024 год, как за 2023 год, то хотя бы была 10% доходность.

По новой дивидендной политике компания будет платить не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО, поэтому вилка будущих дивидендов скачет от 3 до 6 рублей (скорее ближе к нижней границе), фанаты дивидендов приуныли!

📌 Почему это не стало сюрпризом

Позволю процитировать свой тезис из разбора отчета за 2024 года: "Осеевский, хочешь дам бесплатный совет по размеру дивидендов? У тебя в 4 квартале на процентные расходы ушло 28 из 32 млрд рублей и короткий долг на 290 млрд рублей, с таким уравнением ответ по размеру дивиденда очевиден - 0 рублей 0 копеек" 😂

С околонулевым FCF (Сapex сжирает), растущим долгом (Чистый долг к OIBDA уже 2.2) компания не может платить дивиденды в прежнем размере (да, можно еще нарастить долг, но что дальше?), поэтому пора жить по средствам ‼️

Вывод: нравится не нравится терпи моя красавица, Русгидро терпит, скоро МТС к Вашей компании добавится 😂

$RTKM

1️⃣ ВТБ $VTBR планирует за 5 лет полностью отказаться от непрофильных активов и сосредоточиться на банковской деятельности.

Глава банка Андрей Костин отметил, что ЦБ стимулирует такой подход, и он считает его правильным.

ВТБ уже вышел из ряда активов, включая "Магнит", "Метрострой", ПГК и другие.

Сейчас на продаже — курорт "Камелия", ТЦ на Ордынке и залоговое имущество БМ-банка.

Банк продолжает развивать основные активы, включая "Открытие" и Почта Банк.

Капитализация группы — 425,8 млрд ₽.

2️⃣ Менеджмент "Ростелекома" $RTKM рекомендовал выплатить дивиденды за 2024 год, но сумму не раскрыл.

Чистая прибыль по МСФО составила 24,1 млрд ₽ — на 43% меньше, чем в 2023 году.

Тогда компания выплатила 21,16 млрд ₽ дивидендов.

3️⃣ "Ростелеком" $RTKM предлагает хранить персональные данные россиян в ограниченном числе мест — только у крупных госорганов или банков.

Глава компании Осеевский считает, что это повысит безопасность, особенно в условиях кибератак.

В пример он привёл Единую биометрическую систему.

4️⃣ "Норникель" $GMKN просит исключить свою продукцию из закона об обязательной продаже 25% на бирже.

Компания считает, что из-за низкой ликвидности торги не дадут объективных цен и могут привести к сбоям.

Также отмечено, что требуемые объёмы палладия превышают спрос в России в 18 раз, и без участия государства придётся оформлять формальные сделки.

Закон может вступить в силу с 1 сентября 2025 года.

5️⃣ Наблюдательный совет "АЛРОСА" $ALRS рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2024 год.

Основная часть уже выплачена за первое полугодие — 2,49 ₽ на акцию (18,3 млрд ₽).

Окончательное решение примут акционеры 20 мая. В компании объясняют это зависимостью от продаж алмазов и потребностей бюджетов РФ и Якутии.

Чистая прибыль по МСФО сохранена, долг остаётся на приемлемом уровне.

6️⃣ "Полюс" $PLZL продаёт ЮГК $UGLD геологоразведочный проект "Марокское" в Красноярском крае.

Актив находится на ранней стадии и включает лицензии на рудное поле.

Продажа связана с оптимизацией портфеля.

Ранее "Полюс" купил проект за 200 млн ₽ у "Росгеологии".

ЮГК уже работает в регионе.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости

#новости

🚂Сегодня я возвращаюсь из столицы и прямо из поезда пишу эти строки, т.к. эмоции переполняют, мыслей в голове много, и хочется поделиться ими с вами.

✔️В пятницу, по приглашению ГК «Элемент» ($ELMT), я посетил День инвестора этой компании, где получил глубокое погружение в бизнес компании, услышал текущие векторы и драйверы роста бизнеса, ну и, самое главное, добавил в этот коктейль патриотических ноток, из уст зам. министра промышленности и торговли РФ Шпака В.В.

Будущее у российской микроэлектроники точно есть, да и у нашей страны фактически нет других вариантов, кроме как двигаться вперёд! Самый главный тезис, который вы должны чётко усвоить и впитать: импортозамещение и технологический суверенитет никто не отменял! Писал об этом совсем недавно, можете вернуться и перечитать.

Ещё раз отмечу открытость ГК «Элемент», её желание встречаться и общаться с нами, и хочу пожелать компании только роста – как бизнеса, так и котировок акций! Отдельный пламенный привет передаю Елене Лавицкой, лучшая!

✔️ В субботу отгремела инвестиционная конференция Profit, в рамках которой я модерировал две сессии: Займер и ГК Самолет. Модерировать я люблю, задавать острые вопросы мне нравится ещё больше, и в этом смысле честь и хвала IR-директорам этих компаний Александру Борейко (Займер) и Никите Морозу (Самолет), которые развёрнуто и понятно смогли донести до аудитории свои ответы, достойно справившись даже с самыми каверзными вопросами.

Будущее у этих двух компаний есть: ГК Самолет ($SMLT) – это по-прежнему застройщик №1 в России, который несмотря на все сложности с оптимизмом смотрит в будущее, продолжает развивать свой бизнес и вполне неплохо выезжает на семейной ипотеке, ну а Займер ($ZAYM) неожиданно стал лидером по див. доходности (с ДД>20%), с заинтересованным в этих выплатах собственником и текущей нормой выплат в размере 100% от ЧП по МСФО!

✔️«Мать и Дитя» ($MDMG): в очередной раз получил подтверждение для себя, что эта история интересная, понятная и прозрачная, но покупать акции нужно где-нибудь на локальных минимумах (800-850 руб.), а то по текущим ценникам как-то скучновато.

✔️Positive ($POSI): пожелал компании успешно пройти все невзгоды, тепло пообнимались с Юрой Мариничевым (IR-директор) и поздравили друг друга с днём космонавтики, ну и хочется верить, что дно в этой истории пройдено. Если это будет так, то я смогу через время радостно написать, что удачно закупился на самом дне.

✔️Промомед ($PRMD): хороший кейс, который на просадках можно и нужно подкупать в свой портфель. Недавняя просадка в район 350+ руб. – яркий пример!

✔️По приглашению компании Суточно.ру в формате личного 30-минутного общения удалось познакомиться с их бизнесом, но это предмет отдельного большого поста. Кто знает – может на среднесрочном горизонте это очередной герой на рынке IPO?

✔️ Про А101 писал совсем недавно, а теперь побывал и на их выступлении, ещё больше укрепив своё понимание по этой компании. Они, конечно, молодцы: уникальный подход к строительству жилья и развитая инфраструктура – это цепляет! Надеюсь, в мае удастся заглянуть к ним в гости и воочию получить экскурсию по объектам. Очень надеюсь, что однажды увидим на бирже не только ваши облигации, но и акции!

✔️Познакомился с IR-директором Ростелекома ($RTKM). Был приятно удивлён, что такая крупная гос. компания начала пиар-активность в среде частных инвесторов, а значит скоро ждём интересных громких новостей (кто понял намёк – молодец!).

🤝 Разумеется, встреч, рукопожатий и обнимашек было очень много, даже двух постов не хватит, чтобы всех перечислить, поэтому не обессудьте! Всегда рад вас видеть, друзья!

❤️ Посещайте инвестиционные мероприятия и конференции, общайтесь не только онлайн, но и оффлайн – и будет вам счастье!

С уважением, дядя Юра.

1️⃣ "Русал" $RUAL упростил структуру владения акциями "Норникеля" $GMKN

Дочка "Активиум", владевшая 27,86% "Норникеля", присоединилась к МК "Гершвин".

Теперь "Гершвин", на 100% принадлежащий "Русалу" и зарегистрированный в САР на острове Октябрьский, распоряжается долей напрямую.

2️⃣ "Ростелеком" $RTKM утвердил новую дивидендную политику на 2024–2026 годы.

Компания будет стремиться выплачивать не менее 50% чистой прибыли по МСФО.

Политика распространяется на выплаты в 2025–2027 годах.

Она соответствует рекомендациям правительства и допускает более высокие дивиденды при стабильных финансах.

Предыдущая политика гарантировала минимум 5₽ на акцию и рост выплат на 5% в год.

3️⃣ Лавров заявил, что авиасообщение между Россией и США возможно только после снятия санкций с "Аэрофлота" $AFLT

По его словам, Москва продолжит диалог с Вашингтоном, но ответа на предложение пока нет.

Подвижек в вопросе восстановления перелётов он не видит.

4️⃣ VK $VKCO раскрыла покупателей акций в рамках допэмиссии на 115 млрд ₽.

Выкупят бумаги структуры, связанные с фондами "Тривор" и "Агана", за которыми стоит инвестор Павел Прасс — один из новых владельцев "Яндекса" $YNDX

Размещение проходит по закрытой подписке, цена — 324,9 ₽ за акцию.

Средства пойдут на снижение долга, который на конец 2024 года составил 174 млрд ₽ при убытке 94,9 млрд ₽ по МСФО.

5️⃣ ЦБ зарегистрировал допэмиссию акций "Яндекса" $YNDX , размещаемую по закрытой подписке.

Речь идёт о 6 млн акций, которые передадут в программу мотивации сотрудников ESOP SPV.

Решение о выпуске принято в марте 2025 года.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости

#новости

1️⃣ Годовая инфляция в России на 31 марта ускорилась до 10,24%. Неделей ранее было 10,11%.

С начала года цены выросли на 2,61%. Продукты подорожали на 12,4%, овощи — на 19,3%, бензин — на 12,2%, услуги — на 11,8%.

На неделе с 25 по 31 марта инфляция составила 0,2%, сильнее всего выросли цены на овощи.

ЦБ ожидает пик инфляции в апреле–мае и планирует вернуть её к цели в 2026 году. Возможен рост ключевой ставки.

2️⃣ В 2024 году выручка "Кинопоиска" $YDEX выросла в 1,5 раза по РСБУ и достигла 47,16 млрд ₽, но темпы замедлились — ранее она удваивалась.

Чистая прибыль снизилась на 11,8% до 9,1 млрд ₽, прибыль от продаж — на 5%, а валовая прибыль выросла на 43,1%.

Ivi ru увеличил выручку на 38% до 22,93 млрд ₽, чистая прибыль — в 1,76 раза до 3,56 млрд ₽.

KION "МТС" #MTSS нарастил выручку в 1,6 раза до 11,4 млрд ₽, чистая прибыль выросла в несколько раз до 1,56 млрд ₽.

"Амедиатека" увеличила выручку на 27,5% до 6,87 млрд ₽, чистая прибыль выросла на 44,7% до 3,74 млрд ₽.

Start показал рост выручки на 18,4% до 6,11 млрд ₽, но получил убыток против прибыли годом ранее.

3️⃣ Ространснадзор на 90 дней приостановил работу 8-го нефтеналивного причала НМТП $NMTP после проверки, выявившей нарушения.

НМТП до 30 июня должен устранить все недочёты.

Причал входит в комплекс "Шесхарис" и используется для отгрузки экспортной нефти.

Проверки связаны с ЧС после крушения танкеров в Керченском проливе.

4️⃣ "Русгидро" $HYDR направила правительству предложения по поддержке компании — обсуждаются субсидии или тарифная помощь.

По МСФО за 2024 год "Русгидро" получила убыток 61,2 млрд ₽ против прибыли годом ранее. Причины — обесценивание активов на Дальнем Востоке и рост расходов на фоне повышения ключевой ставки.

Компания не планирует платить дивиденды из-за долгов. Правительство рассматривает мораторий на дивиденды до 2028 года.

5️⃣ Вадима Мошковича, основателя "Русагро" $AGRO и Максима Басова обвинили в мошенничестве при покупке холдинга "Солнечные продукты".

По версии следствия, они пообещали инвестиции за 85% компании, но не вложились, нанеся ущерб свыше 30 млрд ₽.

Защита называет это обычным коммерческим спором. Мошковичу и Басову грозит до 10 лет тюрьмы.

6️⃣ Путин разрешил ЗАО "Балчуг Капитал" купить у Goldman Sachs акции крупных российских компаний, включая "Газпром" #GAZP, "Роснефть" #ROSN, "ЛУКОЙЛ" #LKOH, "Татнефть" #TATN, НОВАТЭК $NVTK , "Сургутнефтегаз" $SNGS , "Интер РАО" $IRAO , НЛМК $NLMK и "Ростелеком" $RTKM

Ранее Balchug Capital, основанная в Армении, уже приобрела у иностранцев ТЦ "Метрополис" и БЦ "Пулково Скай".

Сделка стала возможна по указу о контрсанкциях — без разрешения такие активы продавать нельзя. Эксперты считают, что это может быть частью обмена замороженными бумагами между РФ и Западом.

7️⃣ "Северсталь" $CHMF начала пусконаладку нового стана на ЧерМК за 15 млрд ₽.

Запуск отложили из-за смены поставщика оборудования с европейского на китайского.

Производство стартует в 2026 году, 70% продукции пойдёт на "Северсталь-Метиз".

Аналитики сомневаются в окупаемости из-за падения цен, санкций и слабого спроса.

Лайкай 👍 комментируй 💬 и подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости

#новости

Российский рынок переживает период повышенной волатильности на фоне геополитических событий и публикации корпоративной отчетности. Сегодня в фокусе внимания - результаты «Ростелекома» за 2024 год. Разберем ключевые тренды и их последствия для инвесторов.

Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 10% до 780 млрд руб. При этом чистая прибыль сократилась на 43% до 24 ярдов. Основная причина - рост долга и расходов на его обслуживание. Телекоммуникационный сектор всегда был более уязвим в период жесткой монетарной политики ввиду его закредитованности. Разберемся подробнее.

Финансовые расходы компании выросли на 68% г/г - до 86 млрд руб. Это составляет около двух третей от операционной прибыли (124 млрд руб., +4% г/г), что существенно ограничивает маржинальность.

Кредиты и займы на 31 декабря составили 570 млрд (+17% г/г). На расходы по процентам ушло 70 млрд. При грубом расчете средняя ставка варьируется от 12,3% до 14,8%. Причина относительно низкой ставки - наличие «старых» кредитов с фиксированными условиями. Однако по мере их рефинансирования под текущие ставки (15%+) нагрузка будет расти быстрее. 

Коэффициент долговой нагрузки ND/OIBDA остается высоким и превышает 2,2x. При текущей капитализации и прибыли в 28 млрд, получаем коэффициент P/E = 9, что чуть выше среднего по рынку. Текущие ожидания аналитиков по дивидендам на префы и обычку ~6,5 рублей, что при текущей цене ~10% и 9% годовых соответственно.

Для дивидендных стратегий, возможно, Ростелеком мог бы быть интересен инвесторам, однако я смотрю еще и перспективы. Некоторые направления бизнеса компании показывают существенный рост, но в конечном итоге все упирается в проценты по кредитам.

На фоне высокой ставки в 1кв25 и туманной перспективы ее резкого снижения, стоимость кредитов телекома продолжит рост. При средневзвешенной ставке 15,5-16,5% финансовые расходы в 2025 году могут быть на уровне 90-95 млрд. Что бы средняя стоимость начала снижаться, ключевая ставка должна опуститься до 10-12%. Пока о такой ставке можно лишь мечтать.

Что до Ростелекома, то в лучшем случае в 2025 году нас ждет аналогичный уровень по чистой прибыли, а маржинальность продолжит сокращаться. Скорее всего данная компания может быть интересна через год-два, либо в при пампе всего рынка. В мои портфели Ростелеком не попадает.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

#ростелеком $RTKM

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ СПБ Биржа $SPBE приостанавливала торги в 10:55 мск из-за технического сбоя, но возобновила их в 12:10 мск.

Причины сбоя не уточняются.

2️⃣ РКН сообщил, что сбой сервисов "Яндекса" $YDEX 17 марта с 14:15 до 15:15 мск произошел из-за проблем в инфраструктуре компании.

Пользователи жаловались на работу "Яндекс Go", "Яндекс Музыки" и "Яндекс Про", а также на недоступность сайтов и приложений.

3️⃣ Минэнерго рассматривает передачу электросетей Дальнего Востока от "РусГидро" $HYDR в "Россети" $FEES

Это связано с переходом региона на рыночное ценообразование с 2025 года, что запрещает совмещение генерации и передачи электроэнергии.

Однако активы ДРСК убыточны, зависят от финансовой поддержки и не представляют инвестиционной ценности.

Аналитики считают, что консолидация нецелесообразна без изменения тарифного регулирования.

Продажа ДРСК осложнена ее плохим финансовым состоянием, а потенциальный выкуп "Якутскэнерго" оценивается в 12 млрд ₽, но окупаемость сомнительна.

4️⃣ Рынок пре-IPO в России за три года вырос до 13–15 млрд ₽, частично заменив венчурное финансирование.

Основной рост обеспечили инвестплатформы, позволяющие участвовать неквалифицированным инвесторам.

Однако высокие комиссии брокеров и низкие требования к эмитентам создают риски перегрева.

Компании завышают оценки, а инвесторы сталкиваются с пониженной доходностью.

Несмотря на это, в 2025 году объем публичных пре-IPO может достигнуть 10,5–14 млрд ₽

5️⃣ "Газпром" $GAZP по РСБУ в 2024 году получил убыток 1,08 трлн ₽ против прибыли годом ранее.

Выручка выросла до 6,257 трлн ₽, но убыток вызван снижением стоимости акций "Газпром нефть" $SIBN и ростом налогов.

В IV квартале потери составили 767,2 млрд ₽ – худший квартальный результат с начала XXI века.

6️⃣ Группа "М.Видео-Эльдорадо" $MVID привлекла 11,5 млрд ₽ в рамках докапитализации.

Из этой суммы 8,5 млрд ₽ в виде займа получила дочерняя структура МВМ от компании "КэпиталГард", принадлежащей мажоритарному акционеру Билану Ужахову.

Заем выдан до 2030 года под ставку 10% от ключевой ставки ЦБ, но не менее 2% годовых.

Оставшиеся 3 млрд ₽ пока не раскрыты в отчетности. Деньги, вероятно, перераспределяются внутри группы, возможно, для рефинансирования долгов и пополнения оборотных средств.

7️⃣ "Ростелеком" $RTKM развивает билетную платформу "Муза", купив лицензию на софт SmartBilet.

В планах – сделать ее крупным оператором. Ранее SmartBilet принадлежал Почта-банку, но проект не получил развития. Покупка усилит позиции "Музы" на рынке.

Лайкай 👍 комментируй 💬 и подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости

#новости