Акции Ростелекома полетели вниз вечером в пятницу из-за пересмотра дивидендной политики, что не стало сюрпризом для меня!
📌 Как было раньше
В прошлом компания платила не менее 5 рублей (с индексацией 5% к предыдущему дивиденду) на одну акцию, не вау, но если бы заплатили 6 рублей за 2024 год, как за 2023 год, то хотя бы была 10% доходность.
По новой дивидендной политике компания будет платить не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО, поэтому вилка будущих дивидендов скачет от 3 до 6 рублей (скорее ближе к нижней границе), фанаты дивидендов приуныли!
📌 Почему это не стало сюрпризом
Позволю процитировать свой тезис из разбора отчета за 2024 года: "Осеевский, хочешь дам бесплатный совет по размеру дивидендов? У тебя в 4 квартале на процентные расходы ушло 28 из 32 млрд рублей и короткий долг на 290 млрд рублей, с таким уравнением ответ по размеру дивиденда очевиден - 0 рублей 0 копеек" 😂
С околонулевым FCF (Сapex сжирает), растущим долгом (Чистый долг к OIBDA уже 2.2) компания не может платить дивиденды в прежнем размере (да, можно еще нарастить долг, но что дальше?), поэтому пора жить по средствам ‼️
Вывод: нравится не нравится терпи моя красавица, Русгидро терпит, скоро МТС к Вашей компании добавится 😂
