SMLT

🏗 Новый ЗПИФ на жилую недвижимость для неквалов

Посетил бизнес-завтрак компании Самолет, где презентовали новый ЗПИФ на жилую недвижимость, который могут приобретать в том числе неквалы.

❓ Насколько такой фонд может быть интересен?

Несмотря на отмену льготной ипотеки, рост ключевой ставки и высокую доходность по депозитам, цены на жилую недвижимость продолжают расти. Это и не удивительно, значительная доля жилого фонда была построена в конце 60х - начале 70х годов и начинает подходить к концу срок ее полезной эксплуатации. Это увеличивает спрос на современные ЖК.

📈 Из выступления IR директора ГК «Самолет» Никиты Мороза на конференции Profit, я услышал, что застройщики начали снижать запуски новых проектов из-за дорогого проектного финансирования, отдавая приоритет ранее запущенным и находящимся на финальных стадиях строительства. Это приведет к значительному снижению предложения уже к 2027 году.

🏦 В случае снижения ключевой ставки, часть средств с депозитов, которые превышают 60 трлн руб. начнет перетекать в том числе в сектор недвижимости. И мы увидим очередной рост цен на квадратные метры.

💰 Инвестиции в жилую недвижимость, как в простой и понятный инструмент, могут дать хорошую доходность в среднесрочной перспективе. Но рост цены квадратного метра формирует только часть дохода, вторую часть приносят арендные платежи.

🔒 На нашем рынке уже есть ряд ЗПИФов недвижимости в разных сегментах (жилом, коммерческом, складском), но далеко не все из них доступны неквалам из-за наличия кредитного плеча внутри фонда и приобретения объектов на этапе строительства, что несет дополнительные риски.

✔️ В отличие от аналогов, Самолет предлагает ЗПИФ, куда входят готовые объекты недвижимости (квартиры и апартаменты), часть из которых уже приносит арендный поток, а остальные будут сданы в аренду во 2-3 кварталах 2025. Фонд получает недвижимость со средним дисконтом 18% к рыночным ценам, который частично заложен в стоимости внесения активов в фонд, а частично – в цене продажи паев на IPO (цена размещения 900 руб. при номинале пая 1000 руб.). Более того, все ЖК расположены в Москве, где спрос на недвижимость растет из года в год.

🏗 По опыту могу сказать, что хорошая меблировка, поиск арендаторов, исправление разных технических нюансов требуют значительных временных и финансовых затрат. Здесь же Самолет берет всю эту работу на себя, что удобно, а вы получаете часть арендного денежного потока и эффект от роста стоимости недвижимости.

Параметры ЗПИФа жилой недвижимости:

➖ Размер: 3 млрд руб.

➖ Срок: 5 лет

➖ Частота выплат инвесторам: ежеквартально

➖ Ожидаемая доходность от аренды: 8% годовых

➖ Ожидаемая итоговая доходность: 21% годовых

➖ Источники дохода: арендные платежи, рост цены кв.м., дисконт на покупку объектов

➖ Комиссия УК: 3% в год от СЧА

➖ Для неквалов: ДА

☝️ В итоговой доходности не учтен эффект от досрочной продажи некоторых объектов. Эмитент рассматривает такую возможность в случае значительного роста цен. Здесь вместо разовых экстрадивидендов могут провести погашение части паев, что увеличит доходность на пай для всех инвесторов.

⚡️ Есть крутая оферта «выход в метры» для владельцев паев на сумму о 1 млн руб., где через 2 года вы сможете сконвертировать паи в реальные квадратные метры в любых ЖК данного застройщика, оплатив до 50% стоимости покупки квартиры паями фонда. При этом Самолет обещает предоставить пайщикам фонда, вложившим в фонд не менее 500 тыс. руб., дополнительную скидку на покупку жилья.

❗️ Период сбора заявок на участие: с 16.04 2025 до 29.04.2025

📌 Весьма перспективный актив, на мой взгляд, где на входе заложен дисконт в 18% на недвижимость, но с консервативной доходностью текущих выплат. Данный фонд может быть интересен в том числе инвесторам не из Москвы, у кого небольшой капитал, но есть желание иметь долю в недвижимости для сдачи в аренду в столице; а также инвестором, желающим накопить на собственную квартиру.

$SMLT $XHOUSE

❤️ Благодарю за ваш лайк!

#investokrat

Москва станет дороже

Число ипотечных сделок на рынке Москвы в 1кв 2025г выросло на 8,6% г/г до 26786 договоров. Достаточно было лишь немного смягчить условия и желающих уже заметно прибавилось. При этом никакого снижения цен на недвижимость так и не случилось, более того, они уже развернулись вверх. А учитывая, что в Москве зафиксирован рекордно низкий за 13 лет вывод новостроек на рынок - количество новых проектов в 1 кв 2025г упало сразу на 43% г/г, мы получим резкое ускорение цен при первых признаках снижения ключевой ставки. Так что Москва станет еще дороже.


Что интересного:

- Х5 представила операционные результаты 1 квартала: выручка +20,7%; LFL +14,6%; LFL-траффик +4,6%. Успели за первый квартал открыть еще 521 магазин. В результате видим отжор чужой доли и за счет расширения сети и за счет улучшения эффективности действующих магазинов. Хороший, надежный бизнес;

- ГК Softline усиливает портфель ИИ-решений и планирует приобретение платформы DreamDocs. Уже пора бы остановиться и разобраться с купленным, а не пылесосить дальше;

- В МИД Китая заявили, что не знакомы с ситуацией о запрете на импорт Boeing, о котором сообщало агентство Bloomberg. Аэрофлот, у нас отмена;

- Белый дом угрожает Китаю пошлинами в размере 245% за ответные меры на американские тарифы. По сути уже нет разницы: 145, 245 или еще выше;

- Самолет создал ЗПИФ готового арендного жилья. Доходность будет формироваться за счет ежеквартальных арендных платежей, роста стоимости недвижимости и специальной скидки на активы от Самолета. Компания явно сместила фокус на свое финансовое состояние, что хорошо. ЗПИФ добавит ликвидности;

- Полюс продает ЮГК геологоразведочный проект Марокское. Позитив для обеих компаний. У Полюса впереди огромные расходы и нужны деньги, а с объемом добычи проблем не будет. ЮГК же нужно наращивать добычу и каждый новый объект пригодиться;

- ЦБ РФ против продления указа об обязательной продаже части валютной выручки экспортеров, правительство за, идет обсуждение. Учитывая курс рубля, кажется, что можно отменить. Но впереди сезонный рост валюты, я бы повременил;

- США вводят санкции против китайского НПЗ за покупку иранской нефти. Переходят с повышения пошлин на другие инструменты воздействия. Китай не оставит это без ответа;

- Топливный союз обратился к Новаку с предложением расширить использование трубопроводов Транснефти для поставки топлива на внутренний рынок. Позитив для Транснефти и единственная причина, почему пока не делали этого - удар по РЖД.
$TRNFP $PLZL $UGLD $SMLT $AFLT $SOFL $FIVE

🏗 Как чувствует себя ГК «Самолет»?

В прошлую субботу был на конференции Profit, где послушал выступление IR директора Самолета Никиты Мороза.

📝 Эмитент поддерживает публичность, выступает на конференциях и общается с частными инвесторами, это хороший знак, значит не все потеряно.

📉 Сейчас объективно не лучшие времена для застройщиков, сократилось число льготных ипотечных программ, высокая ключевая ставка, которая приводит к росту стоимости обслуживания проектного финансирования. Да и далеко не все потенциальные покупатели готовы брать ипотеку по рыночным ставкам, чтобы приобрести жилье.

📈 С другой стороны, копится значительный отложенный спрос на квадратные метры. Люди, которые хотят купить недвижимость, временно «паркуют» средства на депозитах и в других консервативных инструментах. Как только ЦБ начнет смягчать ДКП, часть средств со вкладов потечет снова в жилую недвижимость. А там более 60 трлн руб., а по итогам 2025 года может вырасти до 70+ трлн руб. (+20%).

💼 Застройщики, из-за слабой рыночной конъюнктуры, начинают сокращать число запусков новых проектов. Это приведет к существенному снижению предложения к 2027 году. Это нужно учитывать, потому что в случае, если ЦБ к тому времени снизит ключ, то цены могут прилично вырасти даже к текущей базе на фоне превышения спроса над предложением.

❓ Что с долгом у Самолета?

Это важный вопрос, который волнует не только акционеров, но и держателей облигаций.

✔️ На данный момент ND/EBITDA находится на уровне 1,5х без учета проектного финансирования. К концу 2025 года ожидают снижения до 1,1х. С учетом проектного финансирования чистый долг к EBITDA может опуститься до 2,5х на конец текущего года.

✔️ Средняя ставка обслуживания составляет 12,9% годовых. Компания будет стараться меньше рефинансировать, а в основном сокращать объем заемных средств, поэтому, ставка не должна сильно вырасти в ближайшее время.

🎁 Также эмитент приготовил интересный инструмент, в том числе для частных инвесторов - ЗПИФ на жилую недвижимость. Его я разберу отдельно, потому что там много интересных моментов и есть. что обсудить.

🎞 По ГК Самолет вышел интересный эфир у моего коллеги Игоря Шимко с CFO компании -

https://youtu.be/wrAZuc4GrHQ

Рекомендую посмотреть, там найдете ответы на многие вопросы в части финансов и не только!

$SMLT

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!

#investokrat

По словам замминистра строительства и ЖКХ Никиты Стасишина, 2025 год для строительной отрасли пройдет нормально. Того задела, который сформирован застройщиками, точно хватит. Самое главное внимательно смотреть за переносом сроков сдачи и ввода объектов.

С последним также не должно возникнуть трудностей. По данным Росстата, ввод жилья в РФ за I квартал 2025 года вырос на 8,9% до 32 млн кв. м. В этой связи будет интересно взглянуть на новые облигационные выпуски Самолета на общую сумму 3 млрд рублей.

Итак, ГК Самолет подготовил два выпуска облигаций БО-П16 и БО-П17, сбор заявок начнется 17 апреля и продлится до размещения 22 апреля 2025 года. Перед тем, как разобрать параметры выпусков давайте поговорим о финансовой устойчивости Самолета.

Несмотря на все трудности, долговая нагрузка на конец 2024 года составляла 2,6x по показателю чистый долг/EBITDA с учетом проектного финансирования и эскроу, без них - 1,3х. Это ниже, чем у большинства застройщиков. Несмотря на скепсис многих инвесторов, компания без проблем провела оферту в феврале 2025 года, а также выкупила часть своих облигаций (на выкуп подали 2 из 10 возможных млрд рублей), тем самым снизив долговую нагрузку почти на 20 млрд рублей.

На текущий момент Самолет имеет высокий кредитный рейтинг А(RU) от АКРА и А+ от НКР, а также продолжает сохранять лидерство по объемам текущего строительства и объемам земельного банка, участки из которого можно реализовать в будущем. Одна из таких сделок была закрыта в конце 2024 года. Тогда был реализован проект «Квартал Герцена», площадью 850 тыс. кв.м. компании Брусника. 

🏠 Теперь давайте пробежимся по новым выпускам. БО-П16 предполагает ориентир по ставке не выше 25,5% с доходностью не выше 28,7% годовых и погашением через 3 года. БО-П16 с переменным купоном и спредом к ключевой ставке не выше 5,5% и погашением через 1,5 года.

Широкий выбор инструментов - это всегда плюс для инвестора, который может выбрать нужный выпуск облигаций под свою стратегию. Тем более текущая ставка ЦБ позволяет зафиксировать отличные доходности. Что до Самолета, то компания стойко проходит этот кризис, адаптируясь по меняющиеся условия и работая над своей финустойчивостью.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

🚂Сегодня я возвращаюсь из столицы и прямо из поезда пишу эти строки, т.к. эмоции переполняют, мыслей в голове много, и хочется поделиться ими с вами.

✔️В пятницу, по приглашению ГК «Элемент» ($ELMT), я посетил День инвестора этой компании, где получил глубокое погружение в бизнес компании, услышал текущие векторы и драйверы роста бизнеса, ну и, самое главное, добавил в этот коктейль патриотических ноток, из уст зам. министра промышленности и торговли РФ Шпака В.В.

Будущее у российской микроэлектроники точно есть, да и у нашей страны фактически нет других вариантов, кроме как двигаться вперёд! Самый главный тезис, который вы должны чётко усвоить и впитать: импортозамещение и технологический суверенитет никто не отменял! Писал об этом совсем недавно, можете вернуться и перечитать.

Ещё раз отмечу открытость ГК «Элемент», её желание встречаться и общаться с нами, и хочу пожелать компании только роста – как бизнеса, так и котировок акций! Отдельный пламенный привет передаю Елене Лавицкой, лучшая!

✔️ В субботу отгремела инвестиционная конференция Profit, в рамках которой я модерировал две сессии: Займер и ГК Самолет. Модерировать я люблю, задавать острые вопросы мне нравится ещё больше, и в этом смысле честь и хвала IR-директорам этих компаний Александру Борейко (Займер) и Никите Морозу (Самолет), которые развёрнуто и понятно смогли донести до аудитории свои ответы, достойно справившись даже с самыми каверзными вопросами.

Будущее у этих двух компаний есть: ГК Самолет ($SMLT) – это по-прежнему застройщик №1 в России, который несмотря на все сложности с оптимизмом смотрит в будущее, продолжает развивать свой бизнес и вполне неплохо выезжает на семейной ипотеке, ну а Займер ($ZAYM) неожиданно стал лидером по див. доходности (с ДД>20%), с заинтересованным в этих выплатах собственником и текущей нормой выплат в размере 100% от ЧП по МСФО!

✔️«Мать и Дитя» ($MDMG): в очередной раз получил подтверждение для себя, что эта история интересная, понятная и прозрачная, но покупать акции нужно где-нибудь на локальных минимумах (800-850 руб.), а то по текущим ценникам как-то скучновато.

✔️Positive ($POSI): пожелал компании успешно пройти все невзгоды, тепло пообнимались с Юрой Мариничевым (IR-директор) и поздравили друг друга с днём космонавтики, ну и хочется верить, что дно в этой истории пройдено. Если это будет так, то я смогу через время радостно написать, что удачно закупился на самом дне.

✔️Промомед ($PRMD): хороший кейс, который на просадках можно и нужно подкупать в свой портфель. Недавняя просадка в район 350+ руб. – яркий пример!

✔️По приглашению компании Суточно.ру в формате личного 30-минутного общения удалось познакомиться с их бизнесом, но это предмет отдельного большого поста. Кто знает – может на среднесрочном горизонте это очередной герой на рынке IPO?

✔️ Про А101 писал совсем недавно, а теперь побывал и на их выступлении, ещё больше укрепив своё понимание по этой компании. Они, конечно, молодцы: уникальный подход к строительству жилья и развитая инфраструктура – это цепляет! Надеюсь, в мае удастся заглянуть к ним в гости и воочию получить экскурсию по объектам. Очень надеюсь, что однажды увидим на бирже не только ваши облигации, но и акции!

✔️Познакомился с IR-директором Ростелекома ($RTKM). Был приятно удивлён, что такая крупная гос. компания начала пиар-активность в среде частных инвесторов, а значит скоро ждём интересных громких новостей (кто понял намёк – молодец!).

🤝 Разумеется, встреч, рукопожатий и обнимашек было очень много, даже двух постов не хватит, чтобы всех перечислить, поэтому не обессудьте! Всегда рад вас видеть, друзья!

❤️ Посещайте инвестиционные мероприятия и конференции, общайтесь не только онлайн, но и оффлайн – и будет вам счастье!

С уважением, дядя Юра.

🇺🇸🇪🇺❗️ ЕВРОПЕЙСКИЙ СОЮЗ СОГЛАСОВАЛ ПЕРВЫЙ ПАКЕТ КОНТРМЕР, НАПРАВЛЕННЫХ ПРОТИВ ИМПОРТА США НА СУММУ 28 МИЛЛИАРДОВ ДОЛЛАРОВ

ЕС СТРЕМИТСЯ К ЕДИНОМУ ОТВЕТУ НА ТАРИФЫ ТРАМПА

$MGNT последний месяц был лучше рынка, мощно удерживают уровень. Возможен краткосрочный провал вниз, но ожидаю, что потом вернут в диапазон.

1️⃣ Чистый убыток "СПБ биржи" $SPBE по РСБУ в 2024 году сократился до 10,7 млн ₽ против 525,8 млн ₽ годом ранее.

Основная причина — восстановление резервов за счёт прибыли дочерних компаний.

Выручка и процентные доходы снизились.

Торги российскими бумагами выросли на 77%, до 48,7 млрд ₽.

Отчёт по МСФО биржа представит до конца апреля.

2️⃣ "ВСМПО-Ависма" $VSMO в 2024 году снизила чистую прибыль по РСБУ в 2,3 раза — до 10 млрд ₽.

Выручка сократилась на 2,6%, до 101 млрд ₽, 92% из неё — титан.

Кредиторская задолженность выросла, дебиторская немного снизилась.

3️⃣ "ВУШ Холдинг" $WUSH по МСФО за 2024 год увеличил выручку на 33%, до 14,3 млрд ₽, EBITDA — до 6,1 млрд ₽, чистую прибыль — до 2 млрд ₽. Число поездок выросло на 44%, число зарегистрированных пользователей — до 27,6 млн. Сервис работает в 61 городе.

4️⃣ Глава "Самолета" $SMLT Анна Акиньшина опровергла слухи о массовых увольнениях — в компании, как и в 2023 году, работает около 7 тыс. человек.

Были приостановлены лишь непрофильные проекты, а основные усилия сосредоточены на стройке и цифровой трансформации.

Нехватка рабочих сохраняется — особенно в отделке, дефицит составляет около 20%.

5️⃣ Чистая прибыль НЛМК $NLMK по РСБУ в 2024 году упала в 4,2 раза — до 52,4 млрд ₽. При этом выручка выросла на 5,5%, до 737,5 млрд ₽. Прибыль снизилась из-за роста себестоимости и изменений в налогах. Отчет отражает только липецкую площадку.

6️⃣ "Объединённая вагонная компания" $UWGN в 2024 году получила убыток 13,1 млрд ₽ по РСБУ против прибыли 8,2 млрд ₽ годом ранее. При этом выручка выросла на 30%, до 3,4 млрд ₽. Компания остаётся крупнейшим производителем грузовых вагонов в России.

7️⃣ "Мостотрест" $MSTT в 2024 году снизил чистую прибыль по РСБУ в 3,3 раза — до 546 млн ₽.

Выручка выросла на 3%, но себестоимость сильно подросла.

Компания после реорганизации 2020 года работает в меньших масштабах и специализируется на стройке транспортных объектов.

8️⃣ СД МДМГ управляет сетью "Мать и дитя" $MDMG рекомендовал дивиденды за 2024 год в 22 ₽ на акцию — это более 60% прибыли по МСФО.

Общая сумма выплат может составить 1,7 млрд ₽.

Годовое собрание акционеров назначено на 6 мая.

9️⃣ "ЭЛ5-Энерго" $ELFV не будет платить дивиденды за 2024 год. Последние выплаты были в 2020 году.

Прибыль почти не изменилась — 4,54 млрд ₽, выручка выросла. Компания на 65% принадлежит ЛУКОЙЛу $LKOH

🔟 "КАМАЗ" $KMAZ в 2024 году покажет прибыль по МСФО, несмотря на убыток по РСБУ.

Продажи просели из-за высокой ставки и избытка китайских грузовиков.

Ставка сделана на госзаказ, корпоративных клиентов и коммунальную технику.

Экспорт — около 5 тыс. машин в год, несмотря на санкции.

Лайкай 👍 комментируй 💬 и подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости

#новости

Обновление портфеля: фиксирую прибыль и перекладываю средства! 🚀💰

Привет, друзья! Вот краткий отчёт о моих действиях в портфеле:

👍Фиксация позиции по ГК Самолет:
Вчера я зафиксировал прибыль по акции ГК Самолет – получилось около +7%! Была у меня всего одина акция, и я планировал наращивать позицию застройщиков, но почему-то душа не лежала к этому сектору. Иногда нужно просто отложить то, что не вдохновляет. 😉
$SMLT
🔺Перекладывание средств:
Освободившиеся деньги я переложил в Роснефть, где сейчас очень выгодный уровень для покупки. По моим расчётам, это отличный момент для наращивания доли, и я увеличиваю её до 11% (плановая доля). 🛢️🔥
$ROSN
Интересный проект Восток Ойл:
Помимо этого, меня очень заинтересовал проект Восток Ойл. Об этом обязательно расскажу в следующем посте – ждите подробностей! ✨
Немного спокойствия и уверенности в том, что правильное распределение активов – залог успеха в долгосрочной перспективе. Делитесь мыслями в комментариях! 💬👇
Удачных инвестиций, друзья! 🚀💵