Вчерашний день показал, что ставка в моменте важнее геополитики. Котировки закладывают от словесных намеков на скорое снижение до его старта уже в эту пятницу. Блумберг говорит о снижении сразу на 2 базисных пункта, но это пока точно не в цене. У нас достаточно факторов и за сохранение и за снижение ставки, вчера добавилось еще несколько за 20%: ожидания от правительства и продолжение снижения погрузки на сети РЖД (май показал -9,4% к прошлому году). Больше всех падают объемы в зерне (-44%), черных металлах (-22%) и стройке (-20%). Многократно говорил, что НКХП в этом году будет страдать, но пока что котировки не осознали и слишком скромно присели, до адекватных отметок им еще лететь и лететь вниз. Из свежего за сохранение ставки: вышедший индекс PMI обрабатывающих отраслей РФ в мае (вырос до 50,2 пункта с 49,3 пункта месяцем ранее). Ждать развязки осталось совсем немного.


Что еще интересного:

- ТМК планирует перейти на единую акцию для оптимизации корпоративного управления, в связи с чем будет объявлен выкуп по средней за последние пол года. Выкупить готовы до 40% торгующихся бумаг;

- Акции «Селигдара» были исключены из индексов РТС и Мосбиржи из-за снижения веса в расчетах. У компании есть целый ряд куда больших проблем, чем эта));

- Стоимостной объём сделок с российскими ценными бумагами на СПБ Бирже по итогам мая составил 101.14 млрд рублей, что на 11.25% меньше, чем в апреле, и в 15.35 раза превышает показатель мая 2024 года. Мосбиржа за май наторговала же на 115.1 трлн руб (+9.1% г/г);

- Сегежа Групп успешно завершила дополнительную эмиссию акций. В рамках закрытой подписки в капитал компании привлечено 113 млрд рублей. В результате долг снизится в 3 раза до 60 млрд рублей и существенно сократятся процентные платежи. Это должно переоценить облигации, но ключевую проблему компании не решает - она все еще убыточна на операционном уровне.
$NKHP $TRMK $SPBE $SGZH $RU000A101D13 $RU000A104FG2

Разбор последней из прошлого голосования компании - $PLZL Накидывайте в телегу, кого еще разобрать.

И так, посмотрим на состояние крупнейшей в России компании по объёму добычи золота. Что ожидаемо, чистая прибыль и денежный поток компании очень сильно связаны с котировками на сам драгоценный металл. На графиках мы сразу видим и провал 2022 года, когда золото уходило ниже отметки в 3000 рублей за грамм и последующий разворот до почти 9000 рублей за грамм к концу 2024 года.

Учитывая, что котировки золота задержались с начала года вблизи исторических максимумов в рублях и многократно переписали их в долларах, а котировки Полюса на уровне 2020 года, кажется очевидным интерес в компании. Но есть несколько важных моментов:

1) Текущий дисконт на рынке. Высокая ключевая ставка диктует свои правила и котировки обязаны быть под давлением;
2) Вопросы к корпоративному управлению. Менеджмент совсем недавно провел красивый кидок инвесторов, выкупив только "у своих" бумаги существенно выше рынка;
3) Разрядка в геополитике может сопровождаться откатом по самому золоту;
4) У компании продолжаются существенные капитальные вложения;
5) Компания значительно нарастила долговую нагрузку под тот самый выкуп акций.

Определенно текущие цены на золото помогли компании значительно улучшить свои показатели и потянуть одновременно капекс и обслуживание долгов (сократили долг/EBITDA с 2,5 до 1,7), да еще и на выплату дивидендов денег нашлось, но помнить о таком некрасивом корпоративном действии стоит: сделали раз, могут и повторить.

Что касается продолжающихся капзатрат на Наталке, Куранахе и конечно же Сухом Логе: они продолжаются системно и призваны в итоге почти удвоить текущие объемы. Это почти гарантирует успех текущим инвесторам в компанию, но предполагает трехлетнее ожидание, что для нашего рынка длительный срок, за который может многое случится.

Мультипликаторы по историческим меркам выглядят адекватно: с одной стороны давит высокая ключевая ставка, но с другой - ожидания от результатов 2025 года с текущими ценами на золото предполагают улучшение показателей и снижение мультипликатора. Пока выглядит как хорошая история для долгосрочного инвестора с большим капиталом и целью сохранить, а не заработать. Справедливая оценка по по моей модели на сегодня: 1780 рублей.

Понедельник, а значит пора посмотреть на несколько хороших вариантов по облигациям на текущую неделю.

1) М.Видео с плавающим купоном и сроком 1,2 года. Достаточно короткая, что бы безопасно себя чувствовать, учитывая текущую поддержку компании от мажоритарных инвесторов. Купон КС+4,25%, но имеем дисконт в цене, что делает фактической доходность по ставке КС+7,9%. Для текущего рейтинга выглядит интересно.

2) Дельта Лизинг с фиксированным купоном в 24%, сроком более, чем на два с половиной года. Денежный поток формируется не только ежемесячными купонами, но и постепенной амортизацией тела. Давление на сектор заставляет предлагать высокие купоны, при этом пока компания неплохо справляется с падением спроса. Однако в этой облигации требуется контроль отчетов, хоть и кредитный рейтинг А+.

3) ЕвроТранс с фиксированным купоном в 24,5%, сроком чуть менее двух лет. Компания имеет крайне высокую закредитованность, но успешно выходит на облигационный рынок, что позволяет перезанимать по относительно приемлемым условиям и должно дать бумаге успешно погаситься. Кроме того текущая ситуация с нефтью и долларом поддерживает оптового трейдера и должна позволить хорошо заработать в 2025 году.

Выходные дни ознаменовались эскалацией конфликта со стороны Украины, что согласно ядерной доктрины РФ, является основанием для применения ЯО со стороны России. К счастью для всех, реально такая вероятность последствий на сегодня примерно нулевая, но использовать произошедшее для нового "карибского кризиса" вполне можно. Именно выкручивание градуса на максимум, обычно признак скорого окончания конфликта. Ждем заявления официальных лиц и результатов сегодняшних переговоров, которые, впрочем, так же стремятся к нулю. Обменяются меморандумом, объявят о нереалистичности требований друг друга и разойдутся.

Что еще интересного:

- ВТБ выпустил неплохой отчет за апрель, показав значительно улучшение по нормативам достаточности капитала. Что дивидендам быть, вроде уже вопросов не вызывает, а вот будет допка потом или нет - другой вопрос;

- ЭсЭфАй показал цифры за 1 квартал: чистая прибыль упала на 42% и пока причин для улучшения ситуации нет. Много кэша вывели через дивы, лишив себя возможности получать процентный доход, а из активов себя нормально чувствует только страховая;

- Все инструменты за 1 квартал отработали в убыток на 670 млн. С самого IPO говорю, что нечего тут ловить и ситуация не изменилась. Вместе с ними в убыток улетела Кармани. Что у компаний кроме убытка общего, так это его причина, а именно "чудо" менеджмент, который профукал отличные возможности;

- Транснефть упала на 15% по чистой прибыли к прошлому году. Я ждал даже цифр чуть хуже, но временные трудности переносят достойно. А дочка (НМТП) показала снижение всего на 4,6% по чистой прибыли. Обе компании выглядят интересно;

- Фонд Венчурные инвестиции 1 под управлением Т-Капитала закрыл первую сделку, получив 12,5% онлайн-сервиса бытовых услуг Airo. Ну такое себе, выглядит как сделка ради сделки. Другое дело, что у фонда много ограничений и участвовать в чем-то мелком, но с потенциальными иксами, они просто не могут. Любителям иксов смотреть надо сюда, но с пониманием, что тут неудача, это как правило -100%. Вот это реальный венчур)))
$VTBR $TRNFP $CARM $NMTP $SFIN

Силовики задержали руководителей и совладельцев генерирующей компании ПАО ТГК-14 по уголовному делу об особо крупном мошенничестве. Пока энергетикам вменяется завышение тарифов, что привело к ущербу на сумму около 10 млн рублей, а среди потерпевших фигурируют предприятия Ростеха. Впоследствии, по первоначальным оценкам следователей и оперативников, ущерб может вырасти в сотни раз, пишет Коммерсант. Акции и облигации устремились вниз, особенно досталось участникам размещения в этот день нового выпуска, который мало того, что предлагал условия хуже старого выпуска, так еще и разместил облигаций в 6,5 раз больше, чем было заявлено первоначально. В результате падение с первых минут до 20%. Не думаю, что в ближайшее время возникнут проблемы с исполнением обязательств, но напоминаю, что даже без этого фактора, компанию в феврале 2026 года ждало снижение кредитного рейтинга из-за большой кредитной нагрузки.


Что еще интересного?

- Банки представили чистую прибыль по РСБУ за 4 месяца: Альфа рост в 2 раза; МКБ снижение на 15%; МТС-банк снижение в 2,4 раза; ВТБ рост в 1,7 раз; Совкомбанк ушёл в убыток;

- Казахстан заявляет, что не может сократить добычу нефти, несмотря на сделку ОПЕК+, что давит на нефтяные котировки;

- Акции Плюс (ex. Самолет плюс) со 2 июня начнут торговаться на внебиржевой платформе Мосбиржи. Держу, докупать не планирую. Продавать повода вряд ли дадут, так что для меня не важно;

- Доллар на межбанке к концу вчерашнего дня ушел ниже 77 рублей. Индексу на крепком рубле расти будет явно тяжко.
$TGKN

Московская и СПБ биржа наперегонки бегут в сторону организации торгов криптой. Вторая уже приступила к тестированию торгов фьючерсом на индекс биткоина. Сбер готовится представить инвесторам структурные облигации с привязкой к криптовалюте, а Т-банк снова всех опередил и первым в России выпустил цифровые финансовые активы на биткоин. Инструмент уже доступен в приложении Т-Инвестиций квалифицированным инвесторам, но с таким спредом как сейчас, выглядит как история для самых отчаянных хомяков.


Что еще интересного:

- Ипотеку под 2% годовых запускают для ветеранов СВО и их родственников. Программа будет действовать во всех городах России, включая Москву. Для столицы лимит составит 12 млн рублей, а для остальных городов - 6 млн рублей. Суммы скромные, что бы подтолкнуть только желающих купить для себя, а не в инвестиционных целях. Ну хоть какая-то помощь застройщикам. Спекулятивно могут оттолкнуться на этом, но фундаментально у них все грустно;

- Европлан отчитался за 1 квартал: чистая прибыль составила 1,4 млрд руб. (-68% по сравнению с I кварталом 2024). Такой результат связан со снижением спроса на рынке ввиду высокой ключевой ставки ЦБ РФ и вызреванием убытков по сделкам с низкими авансами, что привело к увеличению резервов до 5,8 млрд руб. в I квартале 2025 г. Лизинговый портфель составил 227,5 млрд руб. (-11% с начала 2025 года), а доля возвращенных предметов лизинга составила 5,8%. С января по март 2025 г. Европлан закупил и передал в лизинг около 6 000 единиц автотранспорта и техники (-56% г/г) на сумму 21,7 млрд руб. с НДС (-61% г/г). Ожидаемо слабо и кроме неплохих дивидендов тут ловить нечего;

- Озон фарма так же выкатила результаты за 1 квартал: выручка 6.9 млрд (+45%), операц.прибыль 2.2 млрд (х1.7), чистая прибыль 1 млрд (+28%). C момента IPO компания нарастила прибыль на акцию на 15%, а цена самой акции выросла на 70%)));

- ЦБ РФ сообщил, что перед заседанием 6 июня рассмотрит все данные, ситуация меняется, варианты решения по ставке и сигналу будут даже более разнообразными, чем в апреле. Это позитивный знак для рынка. Годовая инфляция в РФ на 26 мая снизилась до 9,78% с 9,90% на 19 мая. Пока наиболее вероятный сценарий - сохранение ставки при смягчении риторики;

- По данным Росстата, в I кв 2025 г. ВВП России вырос на 1,4% г/г, что ниже ожиданий Минэк (1,7%) и ЦБ (2%). Без ВПК, думаю наблюдали бы отрицательные цифры и это явные признаки охлаждения на фоне высокой ставки. Но решение по ключу принимает ЦБ, а он отвечает за инфляцию, а не экономику.
$IMOEX $SPBE $SBER $LEAS $PIKK $SMLT $OZPH

Недельная инфляция 0,06%. При всех прочих факторах, на ближайшем заседании ЦБ картина видится так:

0% шанс повышения ключевой
75% за сохранение ключевой
25% за снижение ключевой

Это будет выступать поддержкой рынка. В понедельник вечером покупал 2 компании, после чего кэша в портфеле не осталось совсем. Вроде неплохо вышло и уменьшать долю акций сейчас не хочется, так что сижу спокойно.

За геополитическими новостями и потоком заявлений от Трампа, на фоне качелей рынка и приближающегося заседания ЦБ, рыночек подзабыл про валюту. А она вчера начала показывать первые признаки разворота на межбанке. Это может поменять ситуацию для ряда компаний, в первую очередь - золотодобытчиков, которые и так себя неплохо чувствуют при текущих ценах за унцию. Нефтянке тоже станет чуть легче, а вот металлургам, угольщикам и Алросе это ситуацию не исправит. Кстати о последней: в индийском центре по огранке алмазов впервые за много лет начали объявлять летние каникулы из-за низкого спроса на натуральные камни. Прошла эпоха.

Что еще интересного:

- Группа Т-Технологии объявляет об инвестициях «Каталитик Пипл» в МКПАО Яндекс, доля компании в Яндексе составит 9,95%. Подробностей мало, суммы сделки нет и влияние оценить пока нельзя. Но Потанин точно купил долю с дисконтом, тут к гадалке не ходи;

- Гонконгская Fusion Factor Fintech объявила тендерное предложение о выкупе бумаг QIWI. Тендерное предложение пройдет в два этапа: с 27 мая по 10 июня по ₽210 и 16 июня по 17 июля по ₽195. Суммарно за оба этапа будет выкуплено менее четверти торгуемых АДР, так что не спешите затариваться под выкуп;

- СД НМТП рекомендовал акционерам утвердить выплату дивидендов за 2024 год в размере 0,9573 рубля на акцию. Хороший бизнес, который растет. Для долгосрочных инвесторов бумага приятная, но на горизонте полугода есть масса вариантов с потенциалом выше. Тут каждый сам определяет свой подход;

- В Великобритании премьер Стармер показал мастер-класс ведения переговоров с Трампом. В результате снятия ограничений на американский биоэтанол Великобритания закроет свои заводы по его производству из-за невозможности конкуренции. Как говорится, "просчитался, но где?" 🤣 $QIWI $NMTP

Норникель - на первый взгляд все плохо, а на второй - еще хуже... хотя надежда есть!

Тот случай, где можно посмотреть на мультипликаторы и уже много понять: имеем снижение P/S и P/BV, но P/E неумолимо растет. Поскольку это производственная компания с огромными активами, то напрашивается вывод, что должны быть проблемы с рентабельностью в последние годы. Проверяю и вижу, что именно так и есть: именно с 2021 года она развернулась вниз и стагнирует ежегодно. Основная причина в цене на коммодитиз. Хотя ставка тоже давит, учитывая долг/EBITDA на уровне 2,3. Ну и капекс с ростом расходов на персонал никто не отменял. Однако, глядя на исторические данные, становится ясно - доллар под 100 рублей и разворот цен на металлы очень быстро развернет ситуацию.

А пока имеем компанию, у которой долг превышает собственный капитал в 1,2 раза и продолжает расти с 2016 года, долг/EBITDA вырос с менее, чем единицы до 2,3 за 4 года, а операционная прибыль стабильно снижается в 2021 года. И я не уверен, что при текущей ситуации в мировой экономике, мы увидим ближайшее время разворот в ценах на коммодитиз, а особенно в никеле и палладии. Так что лично я не готов ставить свои деньги на разворот, тем более что никакого дисконта за риск акции не предлагают и стоят достаточно дорого. Справедливая цена на текущий момент 96 рублей за акцию, но если рубль будет оставаться крепким, то она продолжит снижаться вместе с результатами компании.

$GMKN

Индекс продолжает снижаться, вернувшись к отметкам 2019 года. Падает почти всё, но оплотом стабильности выступают Россети, часть из которых завершает день в плюсе, при падении индекса на 2,5%. Отчеты за 1 квартал у них тоже отличаются в позитивную сторону: $MRKP - выручка ₽40,73 млрд (+11,2% г/г), чистая прибыль ₽7 млрд (+14,4% г/г); $MRKC - выручка ₽37,56 млрд (+6,8% г/г), чистая прибыль ₽3,26 млрд (+20% г/г); $MRKV - выручка ₽31,62 млрд (+52,6% г/г), чистая прибыль ₽2,97 млрд (увеличение в 1,87 раза г/г); $MRKY - выручка ₽20,36 млрд (+49% г/г), чистая прибыль ₽1,11 млрд (рост в 1,6 раза г/г). Трое из этой четверки у меня в портфеле есть, так что портфель и в мае пока не свалился в красную зону.


Что еще интересного:

- Народный банк Китая повысил минимальную долю юаня в трансграничных расчетах до 40% с прежних 25%, сообщает Bloomberg. Мера направлена на снижение зависимости от доллара на фоне торговой напряженности с США. Хотя требование не является обязательным, его невыполнение может повлиять на оценки при проверках и ограничивает развитие банков. Это продолжит двигать пару доллар-юань в пользу второго;

- Банк России рекомендовал банкам реструктурировать кредиты корпоративных заемщиков и индивидуальных предпринимателей, столкнувшимся с временными трудностями. Проще говоря, ЦБ видит, что экономике плохо и призывает банки взять удар на себя; $BSPBP $SVCB $VTBR $SBER

- СД $RNFT рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год по обыкновенным акциям, общий объем выплат на префы - $100 млн. Как и говорил ранее - очень дешевая компания по мультипликаторам, но что толку, если все бабки выкачиваются через префы.

Поскольку на выходных обновляю облигации в таблице, решил по понедельникам выбирать по три интересных в моменте варианта.
RU000A10B263 - флоатер с высокой премией к ключевой ставке. Компания подвязана на гос.заказы;
RU000A10A6J1 - муниципальный фикс на полтора года с высоким купоном;
RU000A1099S4 - длинная муниципальная бумага с постепенным снижением купона.

Замедление экономики уже очевидно и это, пожалуй, единственный реальный фактор, который дает хоть какую-то надежду на снижение ставки на ближайшем заседании. Больше всего досталось застройщикам, угольщикам и металлургам. Первых и вторых попросил поддержать президент, так что ждем конкретные меры, а вот металлурги пока предоставлены сами себе. Тем временем Россия заняла 3-е место по темпам падения выплавки стали в апреле: производство в стране составило 5,8 млн тонн, что на 6,9% меньше м/м и на 5,1% меньше г/г.


Что еще интересного:

- Совкомфлот представил результаты 1 квартала по МСФО. Я ждал, что будет все очень плохо, но оказалось еще хуже. Чистый убыток 393 млн. долларов, против прибыли в 216 млн. годом ранее. И пока причин для улучшения нет, только напротив - дальше выглядит хуже. Большинство судов по-прежнему стоит на якоре, съедая финансы на обслуживание и не приносят дохода;

- СД ТГК-1 и СД ОГК-2 рекомендовали дивиденды за 2024 год. Газпрому очень нужны денюшки, доит дочек. А что делать, Газпромнефть уже не сможет отдавать как раньше, при текущих ценах на нефть;

- Президент РФ Владимир Путин подписал закон о введении требований к уровню локализации автомобилей, которые используются в качестве легковых такси. Документ опубликован на официальном портале правовой информации. Очень странное решение, направленно на поддержание наших производителей, которые вместо нормального управления и прекращения прожигания денег в никуда, клянчат государственную поддержку. Посмотрим, к чему приведет, но я пока вижу потенциально только негативные последствия.
$FLOT $TGKA $OGKB $CHMF $MAGN $NLMK

Вслед за печальными отчетами продолжаются и отказы от выплат по дивидендам. Вчерашний день не стал исключением: Газпром, Магнит, НМЛК и Норникель дружно решили не платить. Учитывая реальную ситуацию на сегодняшний день, это правильная позиция. В моменте рынок ускорился на этом вниз, но отскочил от поддержки. Технически картинка отрабатывается внутри канала, ждем развязки.

Что еще интересного

- Совкомбанк сегодня в 20:00 опубликует решение по дивам. Кто любит торговать от новостей, может сидеть в это время у терминала и мониторить публикацию у эмитента;

- Т-технологии похвалились данными за первый квартал: чистая прибыль +50%, ROE 24,6%. Кроме того придерживаются выплат ежеквартально и раздадут по 33 рубля на акцию за начало текущего года. Банк чувствует себя отлично и усиливается приобретением 64% "Точки", которая по стилю очень вписывается. Консолидировать Точку не планируется;

- УК сети "Мать и дитя" покупает сеть клиник ГК "Эксперт" за 8.5 млрд рублей. Маржа у Эксперта поменьше, но выручки добавят хорошо. Явный позитив для компании, еще бы цену пониже дали. Держу на карандаше;

- Сегодня последний день для подключения к стратегии, если вы хотите поучаствовать в розыгрыше 60 млн.рублей от Т-технологий. И уже в понедельник, 26 мая, в прямом эфире состоится розыгрыш. Брокер уведомит вас о результатах в любом случае.

$MOEX. Очевидные плюсы:

1) Среднегодовой темп роста активов за последние 10 лет более 20% в год.
2) Отрицательный долг и огромные запасы кэша.
3) Выручка и операционная прибыль утроились за последние 5 лет;
4) Компания дешевая по мультипликаторам, относительно исторических значений;
5) Очень высокая рентабельность и она растет;
6) Уникальная компания из защищенного сектора и без конкурентов.

Но есть и минусы:

1) Чистый процентный доход в первом квартале 2025 года упал вдвое - свободных средств на счетах люди стараются не держать. В будущем при снижении ставки ЦБ этот показатель еще существенно снизится, потащив за собой весь результат компании;
2) Операционные расходы растут на 30% к прошлому году. Кроме того у компании есть проект финуслуг, требующий серьезных финансовых вливаний и приносящий пока только убытки.

Компания чувствует себя хорошо, не смотря на снижение результатов в начале текущего года, однако ее будущие перспективы под сомнением, поскольку снижение ключевой ставки является негативным фактором. Текущие мультипликаторы низки, но отражают перспективы: при текущей капитализации, снижение результатов приведет к удорожанию компании с точки зрения метрик. Справедливая цена - 200 рублей за акцию.
#обзор #разбор
PS: если интересно - ставь реакции, что бы выходили новые разборы.

На форексе бакс ниже 79, юань ниже 11.
Голосом запишу в ТГ почему так и когда разворот.

Ничего нового... еще 2 недели до развязки?

Поток отчетов с отрицательной динамикой продолжается. Московская биржа выпустила отчет по МСФО за I кв 2025 года: чистая прибыль составила ₽13 млрд (–32,8% г/г). МТС-банк так же опубликовал отчет по МСФО за I кв 2025 года: чистая прибыль ₽972 млн (–74,8% г/г). Материнская компания отчиталась следом: чистая прибыль снизилась на 87,6% до ₽4,9 млрд. У Газпромнефти чистая прибыль: 92.6 млрд руб (-42% г/г). Хитрее всех оказались Русагро - они просто решили больше не выпускать квартальные отчеты МСФО))) Правда РСБУ посмотреть мы можем, и увидеть падение чистой прибыли за 1 квартал в 20 раз относительно прошлого года. О том, каким будет 2025 год сказано уже было много, так что просто наслаждаемся цифрами и готовимся ко второму кварталу. Вы же не надеялись, что это уже был худший квартал?))

0,07% недельная. Хорошо. Фактическая продолжает снижаться, хотя ожидания растут. На геополитику пофиг, реальная переоценка рынка тут, а не в соглашениях. Там только эмоции.

Всё чаще мы видим решения от компаний не платить дивы. Это вполне логично: высокая ставка, снижение экономической активности, крепкий рубль, снижение экспорта, санкции, повышение налогов - всё это бьет по результатам компаний и выделять при этом еще и дивиденды, это роскошь для текущих времен. Есть компании, у которых финансовое состояние это позволяет делать и все деньги оставлять внутри компании не требуется (например хедхантеру просто не нужны эти деньги в таком объеме на развитие), есть кто делает это исходя из дивидендной политики (Россети Центр и ЦП), а есть кто вынужден платить для спасения материнской компании, хотя самим делать это больно (МТС заплатит 35 рублей дивиденда). Так или иначе, но металлурги и нефтянка в этом году нас радовать особо не будут, что снизит приток средств в рынок с дивидендных выплат, что легко компенсируется купонными доходностями.

Что еще интересного:

- Совет директоров Сургутнефтегаза рекомендовал дивиденды за 2024 год: по привилегированным акциям 8,5 рублей, по обычным 90 копеек. Это дает нам понять, что более половины валютной кубышки уже не валютная;

- Промомед выдал операционные результаты за 1 квартал, показав рост выручки на 86%. Но всё давно в цене;

- Требование по обязательной продаже валютной выручки будет продлено, нормативы не будут меняться. Потенциальный фактор ослабления рубля отменяется;

- Инфляционные ожидания в мае 2025г выросли до 13,4% с 13,1% в апреле. Именно на ожидания, а не на текущую инфляцию смотрит сейчас ЦБ при своих решениях, так что снижение в июне под большим вопросом;

- Директива госпредставителям в СД Совкомфлота будет предусматривать невыплату дивидендов за 2024 г. Верное решение, учитывая как все плохо у компании. Вот кого санкции не пощадили;

- Суд продлил арест основателя Русагро Мошковича до 25 августа. С интересом слежу за ситуацией со стороны. После того, как компания сложилась вдвое, она все еще не дает дисконта отвечающего потенциальным рискам.
$PRMD $FLOT $RAGR $SNGSP

Сегодня на 17:00 запланирован телефонный звонок Путина и Трампа. Более того, уже идет процесс организации очной встречи. Такие события должны выступить поддержкой рынку, так что не зря вечером четверга растратил весь кэш в портфеле на акции. Конечно никаких серьезных решений на звонке ждать не стоит, но вектор позитивный.


Что еще интересного:

- Цены на экспортируемые российские сырьевые товары существенно снизились в апреле 2025 года, в результате чего сырьевой индекс ЦЦИ снизился до 59,9 пункта – минимума с 2023 года;

- ХедХантер выкатил отчет за первый квартал. Читая прибыль упала на 13% к прошлому году, что выглядит лучше ожиданий. Компания планирует 200 рублей дивиденда за первое полугодие;

- СПб Банк продолжает бить рекорды - МСФО за 1 квартал показывает +19,3% по чистой прибыли. ROE 30%, что очень круто. Рынок опасается снижения показателей на развороте ключевой ставки;

- Совкомбанк тоже выкатил МСФО за 1 квартал. Чистая прибыль упала вдвое. Потенциал роста на развороте ключа снижается с каждым днем, вслед за дюрацией портфеля банка;

- СД Россети Северо-Запад рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024. Спектакль окончен, сюжет оказался строго по программе, без сюрпризов;

- Рейтинговое агентство Moody's понизило долгосрочный кредитный рейтинг США с ААА до АА1, установив негативный прогноз. Звоночек.
$MRKZ $SVCB $BSPBP $HEAD