Заседание ЦБ в пятницу!
📉 Ключевая ставка: рынок ждёт, ЦБ думает
С начала года рынок ( #IMOEXF ) реагировал на ожидания снижения ключевой ставки:
Февраль: -4%
Март: -1.5%
Апрель: -0.4%
Впервые за долгое время появляются прогнозы о снижении ставки уже в июне.
Например:
SberCIB ждёт снижения уже в июле.
Ованес Оганисян (Цифра брокер) — допускает снижение и на этом заседании.
Альфа-Банк (Наталья Орлова) — скорее сохранение ставки, но с мягким сигналом.
📌 Мой прогноз: ставку сохранят на уровне 21%, но ЦБ даст явный сигнал о готовности снижать в ближайшие месяцы.
Будут рассмотрены сценарии и снижения, и сохранения, но итог узнаем 6 июня.
💼 Что можно прикупить на фоне снижения ставки:
Длинные ОФЗ (26242, 26240 и пр.) — отыгрывают снижение доходностей.
Дивидендные истории с высокой долговой нагрузкой — выиграют на дешевом фондировании (например, ТГК, ФСК ЕЭС, часть ритейлеров).
ИТ-сектор и девелоперы — на восстановлении потребкредита и ипотечного спроса (ПИК, Эталон, Самолёт).
📊 Стратегия от меня:
Буду брать шорт индекса на 20 минут до объявления ставки. После публикации — фиксирую.
Далее, ориентируюсь на конференцию ЦБ в 15:00 — если риторика будет мягкой (как в двух прошлых заседаниях), перехожу в лонг.
📅 Напоминаю: решение по ставке выйдет в пятницу, 6 июня.
#ключеваяставка #ЦБ #инфляция #ОФЗ $SBER #IMOEX #21
Снижение ставки: пора начинать готовиться к развороту?
🙇🏽♂️ В этой мрачной рыночной конъюнктуре, когда упорно продолжает казаться, что все новости вокруг только негативные, акции российских компаний никогда не вырастут, а мы и дальше сможем годами держать деньги на банковских депозитах и сильно не раздумывать по поводу перспективных инвестиционных идей, на горизонте, наконец-то, появился лучик надежды.
Да, вы угадали - речь идёт о возможном снижении ключевой ставки! И если ещё совсем недавно в качестве базового сценария я закладывал опорное заседание 25 июля 2025 года, на котором ЦБ решится на смягчение ДКП, то теперь все факторы упорно указывают, что снижение "ключа" может состояться уже в следующую пятницу, 6 июня, и вот почему
1️⃣ Динамика еженедельной инфляции в последнее время обнадёживает, а в годом выражении показатель продемонстрировал снижение третью неделю кряду и, наконец, опустился ниже заветных 10%.
2️⃣ Текущие показатели ставок на денежном рынке также всё больше указывают на высокую вероятность начала цикла монетарного смягчения со стороны ЦБ уже на июньском заседании: трёхмесячные ставки, которые традиционно демонстрируют тесную взаимосвязь с уровнем ключевой ставки, в последние дни усилили темпы снижения, и на данный момент их значение составляет уже 20,52%
3️⃣ Анализируя динамику денежной массы М2 и ключевой ставки, также можно увидеть, что темпы прироста денежных средств значительно замедлились, что сдерживает развитие инфляционного давления в экономике
❗️Поэтому, если 6 июня мы увидим даже символическое снижение на 0,5-1,0 процентный пункт, для рынка это станет важнейшим сигналом — началом долгожданного цикла монетарного смягчения!
🧐 И, надо сказать, ситуация в российской экономике действительно созрела для такого шага. Данные последних месяцев однозначно свидетельствуют: экономика заметно охлаждается: кредитные портфели банков сокращаются, деловая активность замедляется, а темпы роста денежной массы М2, как мы уже упоминали выше, существенно снизились. Фактически уже сейчас можно говорить о том, что ЦБ достиг своих целей — кредитная экспансия взята под контроль, а инфляционное давление заметно ослабло. Даже министр финансов Антон Силуанов, обычно сдержанный в подобных вопросах, осторожно намекает на возможность смягчения уже в июне.
В текущей ситуации важно понимать одну ключевую вещь: фондовый рынок — это не калькулятор, просто суммирующий текущие финансовые показатели компаний и макроэкономические данные. Это сложный механизм, который всегда смотрит вперёд, отыгрывая уже сегодня завтрашний позитив. Именно поэтому первое снижение ставки, даже если оно будет чисто символическим, рынок однозначно воспримет как мощный сигнал к действию.
Мы уже неоднократно видели подобные сценарии в прошлом. Достаточно вспомнить 2019 год, когда даже незначительное смягчение денежно-кредитной политики запустило многомесячный рост рынка. Акции банков, девелоперов, сталеваров — все они начали расти ещё до того, как компании успели почувствовать реальные улучшения в своих финансовых показателях.
👉 Уверен, так будет и в этот раз, поэтому я уже начал активную подготовку к этому сценарию. На прошлой неделе были сделаны первые покупки на рынке акций, впервые за долгое время, и, возможно, в ближайшее время портфель пополнится новыми позициями, ждите завтра большой и развёрнутый пост на эту тему, с конкретными инвестиционными идеями. Многие из потенциальных бенефициаров снижения ключевой ставки уже присутствуют в моих активах, но рынок всегда предоставляет возможности для разумной диверсификации. Поэтому надо быть решительным и действовать!
Особенно сейчас, когда большинство инвесторов всё ещё пребывают в состоянии неопределённости, смятения и страха, самое время спокойно и взвешенно готовиться к грядущим изменениям. Потому что когда тренд станет очевидным для всех, самые привлекательные возможности уже будут упущены.
❤️ Не забудьте поставить лайк под этим постом, друзья! И никогда не бойтесь действовать, пока другие сомневаются!
#фондовый_рынок #инвестирование #ключеваяставка
©Инвестируй или проиграешь
ЦБ сохранил ключевую ставку. Снизил прогноз по инфляции и отметил рост неопределенности.
ЦБ в прошлую пятницу ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 21%. Кроме того, из позитивного ЦБ в пресс-релизе отметил, что текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться. Экономика начала постепенно возвращаться на траекторию сбалансированного роста. ЦБ исключил из своего заявления указание на вероятность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Это означает, что ЦБ смягчил свою риторику.
Одновременно с этим отмечу некоторые негативные моменты из заявления ЦБ. Пока еще отклонение российской экономики от сбалансированного роста остается существенным. Инфляция замедляется неоднородно в разных категориях потребительской корзины. Поэтому придется поддерживать жесткие денежно-кредитные условия, пока не сформируется более устойчивый тренд на снижение инфляции по всем категориям.
Я очень ждал комментарий ЦБ по внешнему фону, в частности, как ЦБ оценивает риски торговых войн. И ЦБ прокомментировал этот риск, одновременно понизив прогноз роста мировой экономики и понизив среднюю цену нефти в 2025-м марки Urals до 60$ с 65$. Прогноз экспорта также был понижен, как и торговый баланс. Так, внешний фон для российской экономики более проинфляционный.
Сузив коридор траектории процентной ставки в своем прогнозе, ЦБ дает сигнал о том, что мы вряд ли в ближайшее время увидим снижение ключевой ставки. А в условиях растущей неопределенности мировой экономики внешний фон может также мешать более быстрому снижению ключевой ставки.
О том, как изменился базовый прогноз ЦБ, можете прочитать в моем обзоре, в моем телеграм-канале "Сергей Кусакин | инвестиционный советник"
#ключеваяставка #Инфляция #нефть #рубль
❗️ЦБ ожидаемо оставил ключевую ставку на уровне 21,00%
▪️ЦБ сохранил прогноз по инфляции на 2025 год на уровне 7-8%, в 2026 году по-прежнему ожидает снижения до 4%.
▪️Дальнейшие решения по ключевой ставке ЦБ будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.
▪️ЦБ понизил прогноз по средней ставке на 2025 год до 19,5-21,5% (ранее прогноз был 19-22%), сохранил прогноз по средней ставке на 2026 год на уровне 13-14%, на 2027 год - на уровне 7,5-8,5%.
▪️ЦБ сохранил прогноз роста ВВП РФ в 2025 году в интервале 1,0-2,0%, в 2026 году - 0,5-1,5%.
▪️ЦБ РФ понизил прогноз по цене на нефть на 2025 год с $65 до $60 за баррель.
👉 Любопытно, что ЦБ оставил в сегодняшнем заявлении нейтральный сигнал и на следующих своих заседаниях будет отталкиваться от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Напомню, на предыдущем заседании сигнал был умеренно-жёсткий. Для тех, кто любит знаки - это знак!
❤️ Чуть позже поучаствуем в традиционной пресс-конференции с участием Эльвиры Набиуллиной, по итогам которой напишем отдельный пост. Ну а завтра там ждите обещанный видеоконтент, которого вам хватит на все майские праздники!!!
#фондовый_рынок #инвестирование #ключеваяставка
Почему ЦБ в следующую пятницу оставит ключевую ставку на уровне 21%?
🤔 До апрельского заседания Центробанка осталась ровно неделя, а это значит, что вопрос по ключевой ставке, которая сейчас находится на уровне 21%, на ближайшие семь дней точно будет в центре повышенного внимания. С одной стороны, рубль укрепился и выглядит очень крепким в текущих реалиях, кредитование замедлилось, да и спрос потихоньку остывает. С другой стороны — нефть дешевеет, экспортная выручка падает, а инфляция всё ещё выше 10%.
Сложно сказать, что в итоге перевесит, но я склоняюсь к тому, что в апреле ЦБ проявит осторожность и оставит "ключ" на уровне 21%, и вот почему:
🔵 Инфляция не сдаётся: согласно последним еженедельным данным, данные Росстата показали 10,38% (против 10,06% в феврале). Да, это ниже прогноза ЦБ (10,6%), но всё равно слишком много для того, чтобы прямо здесь и сейчас переходить к смягчению.
🔵Рубль крепчает, но выглядит ситуация нестабильной. Укрепление курса отечественной валюты, безусловно, снижает цены на импорт (технику, авто), но эксперты называют это временным фактором. Да и мы с вами прекрасно понимаем, что торговые войны и нефтяные риски могут в одночасье развернуть тенденцию.
🔵Кредиты тормозят, но спрос всё ещё высок. Потребительское кредитование падает, а денежная масса по итогам марта даже сократилась на -0,6% (м/м). Однако спрос пока по-прежнему на 11-12% превышает предложение, и это держит инфляционное давление.
🔵Падение цен на нефть из-за торговых конфликтов — ещё один риск. Если тенденция продолжится, рубль может снова ослабнуть, а вслед за ним — подорожает импорт. ЦБ явно не хочет повторения инфляционной спирали 2024 года.
👉 Вывод на ум приходит один: ЦБ продолжит демонстрировать осторожность и вряд ли решится на снижение ключевой ставки в следующую пятницу, 25 апреля. Инфляция ещё не побеждена, внешние риски растут, а бюджет и спрос пока что по-прежнему неустойчивы. Да и 3-месячные ставки денежного рынка, традиционно указывающие на текущие ожидания по "ключу", сейчас находятся на уровне 21,06%, что чётко вяжется с нашими предположениями об осторожности ЦБ.
Поэтому ждём паузу от ЦБ, с намёком на возможное смягчение ближе к лету (скорее всего, даже летом, на следующем опорном заседании), да и то, если нефть и рубль к тому моменту не преподнесут нам неприятных сюрпризов.
❤️ Хорошей вам пятницы, друзья! Хороших выходных! И не забывайте отдыхать!
Вероятность повышения ключевой ставки растет
Росстат окончательно подсчитал инфляцию за март. Итоговые значения годовой инфляции в марте составили 10,34% (график «Годовая инфляция, в %»). Ранее я писал о том, что ЦБ ожидал инфляцию по итогам 1 квартала около 10,6%. В итоге цифры оказались лучше ожиданий ЦБ, но по-прежнему годовая инфляция продолжает расти.
На прошлой неделе инфляция с 01.04 по 07.04 составила 0,16%. Это меньше, чем неделей ранее, тогда она была 0,2%. Однако 0,16% — это выше, чем в первой половине марта, и близко к значениям января-февраля (это видно на графике «Динамика недельной инфляции»). Поэтому пока нельзя сказать, что возобновилась понижающаяся динамика.
Темпы инфляции, которые наиболее важны для инвесторов и которые отражают силу инфляции в текущем моменте, в марте снизились до 7,65% (график «Темпы инфляции. Месячная инфляция, умноженная на 12 мес.»). Этот показатель рассчитывается из среднесуточного роста цен и демонстрирует, какая инфляция будет на протяжении года, если среднесуточный рост цен не изменится. Темпы инфляции снижаются четвертый месяц подряд, и это хорошая динамика. Однако год назад темпы были выше только в сентябре 2024-го (голубая линия). Это значит, что если текущие темпы сохранятся, то замедление годовой инфляции мы увидим только в сентябре. При сохранении темпов каждый последующий месяц будет снова демонстрировать рост годовой инфляции.
Пока картина складывается неутешительная. Вряд ли текущая инфляционная динамика поспособствует смягчению ЦБ. Скорее наоборот, становится очевидно, что нажима ключевой ставки недостаточно для достижения цели по инфляции в 4%. Кроме того, в первом квартале, вклад в замедление темпов инфляции вносили высокие цены на энергоресурсы, которые способствовали укреплению рубля. Теперь же из-за развязывания торговых войн цены снижаются. Это отрицательно скажется на торговом балансе России и динамике рубля. То, что помогало снижению инфляции, во втором квартале может, наоборот, стимулировать инфляцию.
Особенно важным будет заседание ЦБ 25 апреля. Во-первых, это будет опорное заседание, на котором ЦБ корректирует свой среднесрочный прогноз. Во-вторых, мы можем увидеть реакцию ЦБ на торговые войны, которые могут вынудить ЦБ не смягчать риторику, а, наоборот, заложить риски замедления глобальной экономики. Я не исключаю, что в этом году мы можем увидеть продолжение повышения ключевой ставки.
Недельные данные по инфляции разочаровывают.
Вторую неделю подряд недельки данные по инфляции растут. За неделю с 25 по 31 марта цены выросли на 0,2% после 0,12% на позапрошлой неделе (график "Динамика недельной инфляции") . Таким образом, можно сказать, что нисходящий тренд, к сожалению, был сломлен.
Однако, среднесуточный рост цен в марте составил 0,018%, что лучше, чем в феврале (0,029%). Тут положительная динамика сохраняется. Если среднесуточный рост цен пересчитать в годовом выражении, то получим темпы инфляции (график "темпы инфляции. месячная инфляция умноженная на 12 мес."), которые в марте составляют 6,57%. Это еще не целевой уровень ЦБ в 4%, но динамика сохраняет положительную тенденцию 4-й месяц подряд.
