BELU

По данным Росалкогольтабакконтроля, производство алкоголя в России за первое полугодие 2025 года снизилось на 16% до 73,89 млн дал. Виной тому повышение акцизов и минимальных цен. Розничные продажи водки в январе - мае 2025 года упали еще на 5,8%. На этом фоне Белуга довольно успешно отчиталась за полугодие. Давайте разбираться в деталях.

🍷 Итак, общие отгрузки компании за отчетный период выросли на 5% до 7,2 млн декалитров. Во втором квартале заметно существенное улучшение динамики (+13%). На стагнирующем рынке это неплохой результат. Растут продажи собственной алкогольной продукции (+6%), а вот импортные партнерские бренды немного просели (-6,3%). 

Продолжается курс на укрепление премиальных марок, что будет драйвить маржинальность. Не будем забегать вперед, надо еще финансового отчета дождаться, но тренд меня радует и дает надежду на усиление финансовых метрик. Замедлить динамику могут законодательные инициативы правительства, а именно запрет на размещение алкомаркетов в жилых домах и продажу алкоголя лицам младше 21 года.

🍷Результаты ВинЛаба также продемонстрировали рост. Выручка за полугодие увеличилась на 22,7%. За отчетный период количество магазинов увеличилось до 2131 шт. Также растут LFL продажи, которые наконец вышли в плюс. Так, общий показатель сопоставимых продаж вырос на 8,9%, на средний чек пришлось 8,7% роста.

"❌ Тут стоит учитывать, что более 4-х суток все магазины ВинЛаб в стране закрыты, а сайт недоступен из-за кибератаки. Технические проблемы стоят Новабев от 100 до 200 млн рублей выручки в день, так что за этим стоит последить. Цифры большие."

Новабев вскоре может снова привлечь внимание инвесторов за счет улучшения операционных метрик. Однако одной лишь операционкой сыт не будешь. Не забываем о росте долга и увеличении расходов на его обслуживание. 

Также смущают «заградительные» законопроекты, но они пока находятся в стадии обсуждения. Так что слепо бежать в «инвест-идею» может быть опасно. Давайте дождемся МСФО за полугодие, открытия ВинЛаб'ов и уже тогда обновим идею. 

❗️Не является инвестиционной рекомендацией 

Сегодня был день контрастов, но с явным уклоном в позитив. Индекс потихоньку ползет вверх, и кажется, инвесторы немного выдохнули после недавних угроз и встрясок. Все внимание приковано к двум вещам: финалу дивидендного сезона и грядущему заседанию ЦБ И вот он, последний вагон уходящего дивпоезда! Сегодня был финальный день, чтобы запрыгнуть в акции Сбера, Роснефти и Аэрофлота и получить свои выплаты. Завтра ждем дивидендные гэпы, которые немного потянут за собой весь рынок. Но без паники, это чисто технический момент Кстати, о гэпах. Сегодня уже отсеклись $SNGSP $SNGS Сургутнефтегаз, $TRNFP ранснефть и $EUTR Евротранс. И знаешь, что самое интересное? Рынок выкупает эти просадки с невероятной жадностью. Как метко заметил один из авторов, "Рынок жадный", и, похоже, это чистая правда. Аппетит к акциям явно есть, и люди не упускают возможность подобрать подешевевшие бумаги 🎉 А главной хорошей новостью дня стали данные по инфляции. За неделю она практически остановилась! Это вселяет в инвесторов огромную надежду на то, что Центробанк на следующей неделе решится на серьезное снижение ключевой ставки. Рынок облигаций уже вовсю празднует, и этот оптимизм потихоньку перетекает и в акции Из корпоративных историй сегодня обсуждали сильные операционные результаты $X5 Group. Выручка растет, "Чижик" летит в космос, все выглядит неплохо. Правда, не у всех все так гладко: сеть алкомаркетов "Винлаб" уже несколько дней парализована из-за мощной кибератаки, а это серьезные убытки для материнской $BELU Novabev Group А еще интрига дня — власти планируют продать $UGLD ЮГК. Кто станет новым владельцем и что будет с компанией, пока загадка. Для акционеров это сейчас настоящая лотерея Так что в сухом остатке имеем день нервного, но оптимистичного ожидания. Провожаем дивиденды, встречаем надежду на смягчение политики ЦБ. Рынок жив, и это главное

Я недавно писала, что судя по тенденции выполнения бюджета ( спойлер — отвратительная тенденция; расходы выросли, а доходы сильно упали), государство будет активно искать возможности как-то бюджет наполнить.

Вот, пожалуйста.

Сегодня Госдума приняла сразу во втором и третьем чтениях закон, предусматривающий введении госпошлины за каждую точку продажи алкоголя. Пошлина составит 20 тыс. рублей на каждый торговый объект в сельской местности и 65 тыс. рублей — во всех остальных населенных пунктов страны.

Сейчас действует правило: одна компания — одна лицензия стоимостью 65 тысяч рублей.

Чувствуете разницу? Одна лицензия на всю сеть или одна лицензия на один магазин.

Представляете, как вырастут затраты какого-нибудь условного Винлаба $BELU ? Как думаете, кто, в конечном счете, будет оплачивать эти лицензии? Тут никакой дихотомии ответов даже не предполагается — мы с вами и будем за это платить.

Shopper's прикинул, что размер выплат у «Красного и Белого» увеличится примерно в 16 тысяч раз.

Эксперты предупреждают, что сильно вырастут объёмы нелегальной торговли алкоголем, а большинство алкомаркетов с лицензией просто закроются.

Предполагается, что изменения вступят в силу через месяц после официального опубликования закона, а сам закон начнёт уже с сегодняшнего дня. Так что пока еще у вас есть время закупиться алкоголем. Так сказать, инвестировать в себя)

Вот такие новости четверга, блин.

#новости #янегодую #таксебеновости $X5 $MGNT $KLVZ

Пока россияне пьют меньше, компания отгружает все больше. Хватит ли роста продаж, чтобы заткнуть дыру в прибыли и удержать акции от падения на фоне долговой перегрузки?