OZON
OZON-MOEX
Описание
Описание:
Ozon Holdings PLC — ведущий интернет-магазин в России с широким ассортиментом товаров. Компания рабо...
Оценка компании $OZON по чек-листу фундаментального анализа с оценкой справедливой цены: Net Debt / EBITDA =(-5.75) ROE (за 5 лет) 2020=(-28.1%) 2021=(-185.6%) 2022=349.5% 2023=64.1% 2024=44.9% Стоимость чистых активов за 2 года 2023=(-66.6) 2024=(-132.5) Текущая капитализация млрд ₽ Балансовая стоимость (-133.2) млрд ₽ Чистый долг за 2 года 2023=(-7.7) 2024= (-230.7) EPS 2020=(-109.3) 2021=(-278.8) 2022=(-285.6) 2023=(-197.2) 2024=(-274.7) Р/BV = (-5.2) Р/Е = (-11.7) Данные взяты из официальных и публичных источников и отражают состояние за базовый 2024 год, а не на момент публикации поста. ✅1. Высокая рентабельность капитала. ROE (Return on Equity) — коэффициент рентабельности собственного капитала. Показывает, сколько компания зарабатывает чистой прибыли на 1 рубль собственных средств. ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал компании × 100%. Если средний ROE > 15% за последние 5 лет Баллы 0 < 15% Баллы 1 > 15% ((-28.1%)+( -185.6%)+ 349.5%+ 64.1%+ 44.9% )/5= 48.96% > 15% 📍1 балл ✅2.Хорошее покрытие долга. Чистый долг/EBITDA, это коэффициент долговой нагрузки (или Net Debt / EBITDA). Показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы за счет EBITDA погасить весь чистый долг. Чистый долг/EBITDA < 3 Баллы 1 < 3 Баллы 0 > 3 (-5.75) < 3 отриц активы 📍0 баллов ✅3.Рост прибыли (прибыль в расчете на акцию). EPS растет на 15% за 5 лет. EPS показывает, сколько зарабатывает компания на одну акцию, и рассчитывается как отношение чистой прибыли к количеству акций в обращении Баллы 0 < 15% Баллы 1 > 15% отриц < 15% 📍0 баллов ✅4.Рост цены акции растет на 15% за 5 лет. Цена акции, как показатель роста прибыли компании, за последние 5 лет должна возрастать на 15% Баллы 0 < 15% Баллы 1 > 15% Изменение цены за 5 лет: 44 > 15% 📍1 балл ✅5. Оптимальное значение коэффициента цена/прибыль. Текущая цена акции не должна превышать среднее значение прибыли на акцию за последние три года более чем в 15 раз Цена акции/EPSср 3года < 15 Баллы 1 < 15 Баллы 0 > 15 отриц < 15 📍0 баллов ✅6. Оптимальное значение коэффициента цена/балансовая стоимость. Текущая капитализация не должна превышать ее балансовую стоимость более чем в 1.5 раза Баллы 1 < 1,5 Баллы 0 > 1,5 млрд ₽/(-133.2) млрд ₽ = отриц < 1,5 📍0 баллов ✅7.Текущий активы превышают прошлогодние Сопоставление активов за 2 последних года. Последний год должен превышать предыдущий Баллы 0 Текущие активы < Прошлый год Баллы 1 Текущие активы > Прошлый год 2023 =отриц< 2024=отриц 📍0 баллов ✅8. Уменьшение долга. Сопоставление долга за 2 последних года. Долг последнего года должен быть ниже предыдущего. Баллы 1 Текущий долг < Прошлый год Баллы 0 Текущий долг > Прошлый год 2023=отриц < 2024=отриц 📍1 балл ✅9. Значение мультипликатора Р/Е Баллы 1.0 Р/Е < 5 Баллы 0.5 10 >Р/Е > 5 Баллы 0 Р/Е >10 отриц 📍0.0 балл ✅10. Значение мультипликатора Р/BV Баллы 0 Р/BV < 0 Баллы 1.0 0 <Р/BV<1 Баллы 0.5 Р/BV >1 отриц 📍0.0 балла 🚨Итого 3.0 балла 🚨 Справедливая цена по методу "Цена при оценке по EPS" = 3075 руб/акция #аналитика #фундаментал #разборсес
А вы замечали, что стоит только отказаться от чего-нибудь, как тут же этот предмет/явление начинает просто преследовать тебя? Если сел на диету — обязательно пригласят в ресторан на свадьбу, жена именно в этот момент пойдет учиться на кулинарные курсы , да еще нарисуется очередь обязательных деловых обедов с бизнес-партнерами. Начала пить антибиотики — гарантированно лучшие друзья устроят домашнюю дегустацию виски или позовут поиграть в винное казино, товарищи по бегу начнут готовиться к винному марафону в Божоле, а в качестве развлечения муж предложит вечером посмотреть «Капли бога».
Пару недель назад я, заядлый кофеман, решила на месяц отказаться от кофе. Ну и теперь кофе меня преследует. Открываю в случайном месте «Мастер и Маргариту» - и именно на этой странице , перед балом у Сатаны Маргарита «пригубила кофе, и он показался ей необыкновенно вкусным, как ни один кофе в её жизни.» На рабочем столе стоит диффузор — кофе с шоколадом (заменила на апельсин с корицей). Утром читаю свежие новости — первым попадается сообщение, что сеть АЗС «Газпромнефти» $SIBN за прошлый год продала 40.4 млн чашек кофе, превысив показатель предыдущего года почти на полмиллиона чашек. OZON $OZON шлет пуш-уведомления - у вас должен был закончиться сироп для кофе, закажите еще. В ванной выбросила кофейный скраб.
Поэтому когда на этой неделе Мосбиржа объявила о старте торгов расчетными фьючерсами на кофе — я вообще не удивилась.
Делюсь с вами подробностями, которые узнала про фьючерсы на кофе.
📌Старт торгов — 20 мая 2025 года
📌Тип фьючерса- расчётный (поставки нет, только денежные расчеты).
📌Базовый актив – кофе сорта арабика из стран Африки и Центральной и Южной Америки
📌котировка – в долларах США за 1 фунт (453,6 грамма), соответственно Ю цена может варьироваться еще и за счет динамики курса рубля
📌тикер – COFFEE (короткий код – KC); минимальный лот – 10 фунтов (чуть больше 3000 рублей);
📌сроки исполнения: пять раз в год – в феврале, апреле, июне, августе и ноябре.
Планирую присмотреться к фьючерсам; так как это новинка для Мосбиржи — вполне возможна повышенная волатильность (хотя разве нас этим можно удивить уже?).
Ну и буду хоть таким образом сублимировать : если не пить — то хотя бы торговать.
А вы можете прожить хотя бы денек без кофе?
Во вторник индекс мосбиржи упал на 2,2% до 2940 пунктов.
Юань упал на 0,27% до 11,17.
Нефть упала на 1,2% до $62,5.
Геополитика: марлезонский балет в разгаре
Наше предложение майского перемирия — это начало прямых переговоров без предварительных условий — Лавров
Россия готова на переговоры с Украиной, несмотря на вопросы к легитимности Зеленского заявил Небензя (спецпредставитель в ООН).
Трамп заявил, что вести переговоры с Путиным проще чем с Зеленским.
Из негатива, пишут что Россия хочет полностью 4 региона в новых регионах, которые в том числе находятся под контролем Украины.
Ну и что мол готовы ужесточать санкции против РФ.
Все затягивается, Украина тянет как может, а США пока не сильно на них давят, вопрос начнут ли это делать.
Компании
1)Озон: финтех сулит золотые горы
Компания отчиталась по МСФО за 1кв 2025.
Выручка выросла на 65% г/г до 203 миллиардов рублей.
EBITDA показала рост в 3 раза до 32,4 миллиардов рублей.
Прежде всего, за счет роста маржинальности по GMV до 3,9% vs 1,8% год назад.
Чистый убыток составил 8 миллиардов рублей.
Хорошо зарабатывает финтех, на него приходится 40% EBITDA, ну тут есть ряд рисков (задерживают выплаты селлерам на 3 недели, а позже прокручивают деньги), но и маркетплейс приносит деньги.
Сохранили гайденс и ждут выхода на чистую прибыль в течении трех лет.
Компания сильно отчиталась, но пока нет подвижек с переездом это может сильно портить инвесткейс в моменте.
2)Магнит: под давлением инвестиций
Компания отчиталась по МСФО за 2024.
Выручка выросла на 19,6% г/г до 3 триллионов рублей.
EBITDA выросла на 3% до 172 миллиардов рублей.
Чистая прибыль упала на 24% г/г и составила 50 миллиардов рублей.
Чистый долг вырос на 52% г/г до 253 миллиардов рублей.
Капитальные затраты выросли на 120% до 160 миллиардов рублей, начали много инвестировать чтобы догонять конкурентов и эти инвестиции начнут с лагом сказываться на финансовых результатах.
Компания стоит 3,3 EBITDA 2024, примерно на уровне конкурентов, при этом тут остаются опции роста в виде выкупа пакета у акционеров с некоей премией к рынку (средняя 4750 сейчас за 6м - снижать ее будет сложнее), в виде роста маржинальности (она 5,6% по EBITDA vs 6,4% у X5, до СВО магнит был даже чуть маржинальнее).
Также выкупят пакет в азбуке вкуса, немного какой и непонятно за сколько - ждем деталей сделки, но это <5% выручки, эффект не такой значительный будет.
Про дивиденды сложно сказать, но владельцу они нужны чтобы обслуживать долг и платить он их будет вопрос, по итогам ли 2024?
Компания сознательно ведет себя плохо, чтобы выкупить акций и поменять отношение.
Продолжаю держать у себя в портфеле.
3)Сегежа: компания зомби
Выручка выросла на 12% г/г до 102 миллиардов рублей.
OIBDA выросла на 8% г/г до 10 миллиардов рублей.
Убыток составил 23 миллиарда рублей.
Чистый долг вырос на 20% г/г до 147,8 миллиардов рублей.
Ну тут без слез не взглянешь, компания убыточна на операционном уровне.
Да, допэмиссия снизит долг до 86 миллиардов рублей, но с экспортом и низким курсом настолько плохо, что не факт что это поможет. Никакого инвесткейса нет, абсолютно бездарные решения менеджмента системы, настолько затянули что даже допка не спасает.
Чистый долг/EBITDA 2025 все равно будет на уровне 8, и компания продолжит увеличивать долг, чтобы просто его обслуживать. Все очень грустно.
Резюме
Утром уже падаем до 2900 пунктов - рынок супер новостной, без постоянной инъекции откатываемся. Ситуация действительно непростая, все очень быстро меняется, Трамп говорит противоречащие другу другу вещи, а Украина саботирует как может предлагая нереалистичные условия. Все внимание на этот уровень, сегодня дирижировать может Газпром - отчитается по МСФО сегодня.
Впереди праздники, может быть какой-то фикс, но без явного негатива 2900 должны удержать.
