▫️ Капитализация: 126,4 млрд / 1,61₽ за акцию

▫️ Выручка 2024: 102 млрд ₽ (+15% г/г)

▫️ OIBDA 2024: 10 млрд ₽ (+8% г/г)

▫️ Убыток ТТМ: 22,2 млрд ₽ (+33,2% г/г)

▫️ Скор. убыток ТТМ: 22,2 млрд ₽ (+27,3% г/г)

👉 Выделю результаты отдельно за 4кв2024г:

◽️ Выручка: 25,9 млрд ₽ (+4,6% г/г)

◽️ OIBDA: 1,4 млрд ₽ (-38,3% г/г)

◽️ Убыток: 7,4 млрд ₽ (+26,8% г/г)

▫️ Скор. убыток: 7,6 млрд ₽ (+52,6% г/г)

📊 Сегежа завершила доп. эмиссию и разместила 62,8 млрд акций по 1,8 рублей на общую сумму 113 млрд рублей. Теперь капитализация компании выросла до рекордных значений с 2021г — рынок особо не отреагировал на кратное размытие базы акционеров.

✅ Благодаря новым поступлениям, общий финансовый долг компании должен сократиться примерно до 60 млрд рублей (против 152,5 млрд на конец 2024г).

Облигации компании теперь на много более безопасны, чем ранее, а стоимость привлечения финансирования у Сегежи должна снизиться.

❗️ Прибыль в 2025м году мы почти гарантированно НЕ увидим, НО убытки должны будут прилично сократиться.

❌ В СМИ часто форсируется тема о новых мерах поддержки для леспрома, но фактически они сокращаются уже 3й год. В 2024г Сегежа получила доход от прямых государственных субсидий в 525 млн рублей (-58,4% г/г). 

❌ Главная проблема сейчас — это минуса на уровне операционной прибыли. Второй год подряд компания фиксирует убыток (4,2 млрд за 2024г), а в 1п2025 года ситуация будет еще хуже из-за невыгодного курса.

👆 При этом, на рынке никаких признаков восстановления не наблюдается скорее, наоборот, ситуация только усложняется. Цены на бумагу и фанеру падают, цены на пиломатериалы стагнируют.

Вывод:

Акционеров компании размыли в разы, что было ожидаемо, по-другому бизнес просто бы не выжил. Теперь у Сегежи есть запас времени на перезапуск бизнеса, правда почти все что можно было сделать и так уже попробовали, остаётся только ждать восстановления цен и рост экспорта. По какой-то причине рынок позитивно оценил доп. эмиссию, компания торгуется на уровнях 2021г (тогда был комфортный курс, рост экспорта, дивиденды), хотя ситуация сейчас в разы хуже. Компания стоит дорого, идеи здесь нет и для АФК Системы здесь приятного мало...

✅ Однако, для держателей облигаций - это лучший исход (спасибо АФК Системе). Именно поэтому предпочитаю облигации эмитентов, акции которых торгуются на бирже.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #Сегежа #SGZH $SGZH

Часть II. Первую часть можно прочитать здесь: https://finbazar.ru/post/itogi-nesostoyavshihsya-peregovorov

Итак, что ждет фондовый рынок долгосрочно?

А на самом деле ничего плохого его не ждет. Из основных давлений на фондовый рынок стоит отметить следующее: СВО и высокая ключевая ставка.

Ключевую ставку рано или поздно начнут снижать (смотрим за инфляцией). А что с СВО?

После первой Стамбульской встречи сегодня ждем разговор Путина и Трампа. На этих новостях рынок выкупают, но это все локальные движения.

Что же я жду глобально? У нас есть два варианта:

1. Заключение мира. И тут все понятно и логично, что рынок вверх, санкции постепенно ослабят, и мы вернемся в конкуреентную среду обитания.

И тут кроме того, как ждать мирного соглашения и под эту историю формировать позиции больше ничего не остается.

2. Второй вариант, это продолжение СВО. И пока многие видят тут негатив — я его просто не наблюдаю.

Да, срыв переговоров, возможный выход из переговорного процесса США повлияют на рынок, но ниже 2300 пунктов я не ожидаю увидеть на таких новостях.

В дальнейшем цели СВО будут достигнуты, но уже не переговорным путем, а военным. С учетом поддержки самых больший и оснащенных ВПК содружественных стран, не думаю, что это будет проблемой.

Победа на СВО (цели, в целом до сих пор четко не были озвучены, поэтому что подразумевать под победой пока не ясно), но нам точно объявят по ТВ о том, что мы победили.

Сценарий тот же, что и при мирном договоре, а возможно, еще и более агрессивный рост рынка.

Вывод следующий: Долгосрочно при любых раскладах покупать активы стоит. Однако, надо смотреть и соблюдать баланс: какие активы будут расти от мира, какие от продолжения СВО и от стабилизации экономической ситуации.

Мои одни из любимых активов под эти сценарии: #SGZH , #UPRO , #GAZP , #VTBR , #MOEX

Будьте аккуратны. Берегите нервы и кошельки.

Сегежа Групп #SGZH выходит на новый рынок: спецфанера для танкеров-газовозов! ✅ Сделка с Samsung Heavy Industries: Представители крупной южнокорейской судоверфи (Samsung Heavy Industries) посетили Вятский фанерный комбинат "Сегежа Групп" и высоко оценили производственную технологию уникальной фанеры Segezha-LNG. ✅ Ключевые договоренности: Достигнут ряд соглашений о применении фанеры Segezha-LNG в судостроительном секторе Южной Кореи. Первые поставки планируются уже до конца 2025 года. ✅ Влияние на производство: Благодаря этим соглашениям, объем производства танкерной фанеры (Segezha-LNG) на Вятском комбинате вырастет не менее, чем на 25%. ✅ Высокомаржинальный продукт: Фанера Segezha-LNG является одним из самых высокотехнологичных и высокомаржинальных продуктов Группы. Она используется для обшивки резервуаров СПГ-танкеров и обладает исключительной прочностью для работы при экстремально низких температурах и высоком давлении. ✅ Производственные планы: В 2024 году Вятский комбинат восстановил объемы производства фанеры до докризисных уровней. В планах на 2025 год — увеличение общего объема производства, в том числе рост выпуска танкерной фанеры в 1,5 раза по сравнению с 2024 годом. ➡️ Сделка подтверждает высокое качество российской продукции и открывает для "Сегежа Групп" перспективный экспортный рынок. #Сегежа #Экспорт #Судостроение #СПГ #НовостиКомпаний #Инвестиции

✅ #SPBE СПБ Биржа (2024): объем торгов ₽48,71 млрд (+77% г/г), собственный капитал ₽21,4 млрд (+2,17%), ROE 5,03% (vs 3,31% в 2023), активы ₽90,16 млрд.

✅ Цены на стальные трубы #TRMK: в апреле 2025 упали до двухлетних минимумов (водогазопроводные — ₽64,6 тыс./т, электросварные — ₽63,3 тыс./т). Причины: профицит мощностей (в 3 раза превышают спрос), падение спроса (-5% г/г в 2024). Производство труб малого и среднего диаметра в 1 кв. 2025 упало на 18%, потребление — на 14%. Спрос в стройсекторе упал на 5-7%. Прогноз: краткосрочный рост спроса в строительный сезон, но общий тренд — снижение производства и цен. Перспективный сегмент — газификация (нуждается в господдержке).

✅ #SBER Сбер (1 кв. 2025, МСФО): чистая прибыль ₽436,1 млрд (+9,7% г/г), ROE 24,4%. Кредитный портфель +0,5% с начала года (₽45,4 трлн). Средства клиентов +2,9% за квартал (₽45,3 трлн). Реализация программы по внедрению AI-агентов. GigaChat 2.0 превосходит зарубежные модели по многим параметрам (на русском языке), 17 млн пользователей, >500 млн запросов.

✅ Экспорт удобрений #KAZT из России в ЕС (февраль 2025): €178,8 млн (максимум с июля 2024), доля рынка 26,2% (+1% к объему, +8,4% к стоимости поставок за месяц). Крупнейшие покупатели: Польша (€68,2 млн, -1%), Румыния (€31,2 млн, +360%), Словения (€5,6 млн, +480%). Греция: €108 тыс. (-95%). Россия — крупнейший поставщик, далее Египет (€127 млн) и Марокко (€54,5 млн).$PHOR

✅ #MGKL МГКЛ (2024, МСФО): выручка ₽8,7 млрд (~4x г/г), EBITDA ₽1,18 млрд (+50%), чистая прибыль ₽393 млн (+50%), активы ₽4,9 млрд (+42%). Рост по всем направлениям: ресейл (онлайн + оффлайн), залоговые займы (органический рост + M&A), оптовая торговля драгметаллами.

✅ #MDMG Мать и дитя (1 кв. 2025): выручка ₽8,9 млрд (+16,9% г/г). Рост выручки по амбулаторным посещениям +23%, по родам +19%, по ЭКО +18%, по стационарному лечению +10%. Дивиденды - не менее 60% от чистой прибыли, не реже 2 раз в год.

✅ #SGZH Сегежа (РСБУ, 2024): выручка ₽4,01 млрд (-4% г/г), убыток ₽6,64 млрд (vs ₽0,98 млрд годом ранее). Процентные расходы по займам с плавающей ставкой ₽17,988 млрд (vs ₽5,517 млрд в 2023). Повышение ставки на 1 п.п. увеличит расходы на ₽1,007 млрд (vs ₽593 млн в 2023).

#финансы #отчетность #дивиденды #акции #рынок #удобрения #экспорт #фондовыйрынок