Обещала поделиться подробностями с бизнес-завтрака компании. Генеральный директор Феликс Либ представил ключевые направления развития до 2027 г. и рассказал о том, как один из крупнейших российских ритейлеров электроники планирует укреплять свои позиции на рынке.

🧐 Антикризисный план и новая стратегия развития

За последние годы компания провела радикальную перестройку своей бизнес-модели. Столкнувшись с разрывом традиционных цепочек поставок, М.Видео-Эльдорадо оперативно запустила собственные импортные операции, наладила партнерства с новыми поставщиками из Китая, Турции и стран СНГ, смогла приучить россиян к новым брендам. Примечательно, что даже в условиях рыночной турбулентности компании удалось сохранить свою долю на рынке.

Важным шагом в развитии стал запущенный во втором полугодии 2024 г. антикризисный план, предусматривающий строгий контроль за издержками и повышение операционной эффективности. Из важного 💁‍♀️ до конца первого полугодия 2025 г. акционеры М.Видео направят до 30 млрд рублей дополнительных инвестиций на реализацию новой стратегии, причем более половины этих средств уже поступили на счета компании. Остальной же остаток или его часть будет представлен как допка. Какой именно объем и по какой цене 🤷‍♀️узнаем позже...

⌛️Среди ключевых векторов развития М.Видео-Эльдорадо до 2027 г.:

Компания планирует до 2027 г. увеличить маржинальность за счёт оптимизации затрат и улучшения сервиса. Компания активно обновляет формат магазинов, открывая компактные точки и закрывая убыточные (в первую очередь, Эльдорадо возле М.Видео). Онлайн-продажи вырастут через партнёрства с маркетплейсами и превращение части магазинов в шоурумы. Развивается сервис "М.Мастер" по доставке, установке, ремонту и обслуживанию техники, а также услуги выкупа, трейд-ин и продажа восстановленных гаджетов. Запущена уникальная рассрочка до 24 месяцев, скоро изменится программа лояльности. В планах запуск финансовых инноваций и  производство техники под собственными брендами с партнёрами из Китая и Беларуси, а также расширение географии в России.

🔍 Финансовые перспективы и риски

Компания имеет довольно высокую долговую нагрузку, по данным первого полугодия 2024 г. это 79,3 млрд руб. или Чистый долг/EBITDA 3,86x. За этим показателем нужно следить, но с учётом докапитализации компании и выполнения планов по издержкам, выглядит пока приемлемо.

Основными рисками для компании остаются продолжающееся охлаждение рынка бытовой техники и электроники на фоне жесткой ДКП. Однако, по словам компании, уже во втором полугодии 2025 г. возможен разворот тренда и реализация отложенного спроса.

💼 Облигации

М.Видео-Эльдорадо планирует размещение нового выпуска облигаций серии 001P-06 объемом 2 млрд руб. со сроком 2 года.
Оферта и амортизация не предусмотренны.
Даты: сбор до 16 апреля, дата размещения — 21 апреля 2025 г. Полюбившийся рынку ежемесячный купон прилагается, а в сочетании с фиксированной ставкой 25,5 — 26% (YTC до 29,34%) выглядит очень даже рыночно.

✍️ Вывод:

Компания продолжает поддерживать связь с рынком при любых изменениях и условиях, что демонстрирует открытость эмитента.
С точки зрения вложений, при возможном развороте тренда и реализации отложенного спроса, компания может быть переоценена рынком. Обновлённая бизнес-модель и чёткая стратегия развития должны дать свой эффект на более длинном горизонте. Подробная презентация стратегии состоится в III квартале 2025 г. Интересно будет посмотреть на дальнейшие шаги, особенно в условиях таких быстрых изменений рынка.

Облигационные выпуски эмитента, на мой взгляд, в данный момент не имеют риска дефолта. Компания обещает выполнять все свои обязательства по всем выпускам и не видит рисков, а также не планирует увеличивать объем заимствований в этом году благодаря докапитализации от акционеров. Кроме того, $MVID находится на этапе переговоров с банками о реструктуризации долга, что может повысить финансовую устойчивость.

Ставьте👍

#обзор_компании #MVID
©Биржевая Ключница

#MVID 

Посетил завтрак М.Видео (спасибо за приглашение!), интересное:

- Выручка по итогам 2024 вырастет на ~+5% г/г

- Валовая рентабельность снизилась на 1.4 п.п. г/г, а оп. расходы выросли на 0.6 п.п. – cкорее, по итогам года будет снижение EBITDA на этом фоне

- Чистый долг +5.4% г/г

- До конца 1-го полугодия акционеры направят до 30 млрд руб. доп. инвестиций, из которых больше половины уже поступили на счета М.Видео

- Дополнительно привлекают бонды на 2 млрд руб

______

С учетом скромного роста выручки, ожидаемого снижения EBITDA и роста долга и соответственно увеличения вмененного EV/EBITDA мультипликатора акции компании, на наш взгляд, скорее, не особо интересны в моменте, бонды – возможно да

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ "Группа ЛСР" #LSRG в 2024 году увеличила чистую прибыль на 8% (53 млрд ₽), а выручку — на 9,6% (64,7 млрд ₽).

При этом продажи упали на 24,5% (163 млрд ₽), а объем проданной недвижимости — на 39,5% (664 тыс. кв. м).

Доля ипотечных сделок — 69%. Компания работает в строительстве и недвижимости в СПб, Москве, Екатеринбурге и Сочи.

2️⃣ В ноябре 2024 года МТС #MTSS заплатила 1,29 млрд ₽ за 51% разработчика ВКС-решений Vinteo, оформив опционы на выкуп оставшейся доли.

В том же месяце компания приобрела белорусского производителя электросамокатов за 807 млн ₽ и 4,9% в операторе микромобильности.

В августе МТС довела до 100% долю в блокчейн-платформе "Факторин" (1,57 млрд ₽).

3️⃣ Оператор "Северного потока 2" Nord Stream 2 AG #GAZP продолжит выплаты мелким кредиторам до 9 мая 2025 года в рамках продленного моратория на банкротство.

Газопровод мощностью 55 млрд куб. м в год так и не был сертифицирован ФРГ, а компания попала под санкции США. В 2022 году одна из ниток была повреждена взрывами.

4️⃣ "Полюс" #PLZL открыл кредитную линию на 300 млрд ₽ для финансирования текущей деятельности и капзатрат.

Банк-кредитор не раскрывается. В 2025 году компания планирует вложить $2,2-2,5 млрд, из них $650-800 млн — в проект "Сухой Лог".

5️⃣ "М.Видео" #MVID отложило размещение облигаций на 3 млрд ₽

Сбор заявок планировался на 7 марта, размещение — на 12 марта.

Ставка 1-го купона не выше 25,5% годовых, купоны ежемесячные.

Организатор — Совкомбанк, поручитель — ООО "МВМ". В обращении уже находятся облигации на 15,75 млрд ₽

6️⃣ Ozon #OZON с 7 апреля снизит тарифы на доставку товаров от продавцов до складов на 20 ₽, что удешевит логистику на 30% для половины товаров.

Также маркетплейс снизит комиссии за продажу в большинстве категорий, но повысит для крупногабаритных товаров.

В 2024 году GMV Ozon вырос до 2,87 трлн ₽, EBITDA — до 40 млрд ₽ Количество заказов увеличилось на 52% (1,47 млрд), покупателей — на 23% (57 млн). В феврале компания отменила сервисный сбор для владельцев ПВЗ.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости

#новости