SiU5
Si-9.25
Вчера индекс мосбиржи показывал сильную волатильность, падал на 2%, но по итогу закрылся в -1% на 2752 пунктах.
Нефть выросла до 1% $67.
Юань упал на 0,5% до 10,96. Во фьючерсе на сентябрьский доллар курс падал до 75 рублей, кто-то продавил в моменте заявкой на 40’000 лотов или 3,5 миллиарда рублей. Похоже, риск менеджеры закрыли какого-то агрессивного физика.
Обзор рисков финансового сектора
В мае акции покупали только физики. Купили на 26 миллиардов рублей.Последние 3 месяца физики активно покупают акции.
Что интересно, в акции сейчас приходит по 10 миллиардов рублей в месяц из фондов ликвидности.
Активность инвесторов в целом сильно снизилась, не только для физиков. Продолжают продавать НФО (страховые/ук/пенсионные) , как и месяц назад.
Но в фондах денежного рынка объем активов все равно падает - там продолжает лежать больше триллиона рублей, еще больше триллиона лежит в репо с КСУ (фонды ликвидности для больших ребят), а это 2 триллиона ликвидности, которые могут переставить цены на валюту/акции/облигации достаточно быстро.
В валюте тоже интересная картина, в мае продажи валюты крупнейшими экспортерами рухнули до 7,3 миллиардов долларов, а это минимум за 2 года.
В среднем, с начала года было около 10 миллиардов долларов, больше было даже в кризисный ноябрь 2024 - там продали на 8 миллиардов долларов и мы видели курс в моменте на 115.
Так почему же падает доллар, ведь по логике он должен расти?
Всему виной отсутствие спроса на валюту, сейчас покупают валюты на 1,5 триллиона рублей в месяц. Когда в прошлом году во 2П 2025 покупали по 3 триллиона рублей в месяц.
Спроса на валюту нет - импорт продолжает умирать вслед за потреблением и в этом году каждый месяц все ниже и ниже спрос на валюту.
Ставка убийца работает!
Другое дело, что это потом приведет к большой волатильности и девальвации рубля - рынок неликвидный и может переставиться очень быстро.
Компании
1)Соллерс: последний день с дивидендом
Компания заплатит 70 рублей дивиденда (9% ДД).
Ситуация в секторе сложная - в мае продажи новых автомобилей рухнули на 30% г/г до 91 тысячи машин. В секторе коммерческого транспорта ситуация еще хуже.
У компании дела тоже будут идти сложно. Мы увидим подтверждение в отчетах за 1П 2025. Это точно тот бизнес, который страдает от высокой ставки, так что быстрое закрытие дивгэпа тут под вопросом.
Ставка убийца работает.
2)Промомед: представит план выхода новых препаратов
Компания сегодня расскажет о ближайших перспективах развития компании и выводе новых препаратов.
Тут конечно интересно послушать, планы на 2025 амбициозные.
Выручка должна вырасти на 80% г/г и это одновременно с ростом рентабельности с 35% до 40-45%.
По управленческой отчетности в 1КВ 2025 все идет неплохо, выручки нарастили на 84% г/г.
Цели амбциозные, послушаем как будут достигать.
Резюме
Немного смущает высокая аллокация физиков в акции, поскольку данный класс инвесторов достаточно нервный и в моменте будет мешать росту (много кто будет скидывать по выходу в безубыток). Наверное, на экспирации интерес снизится и будет проще расти.
Из позитива, просадки в длинных ОФЗ продолжают выкупать - в стратегиях держим, по риск доходности супер инструмент. И акции конкурируют не с вкладами, а с доходностями длинных ОФЗ, которые плавно снижаются. Цикл снижения начался и ставки по вкладам падают, через год не будет 20%++, а будут 12-13% по вкладам, может даже меньше. А ликвидности в рынке много - все это будет переставлять акции/ОФЗ вверх при наличии позитива. Продолжаю считать акции/длинные облигации/замещайки одними из лучших классов активов в моменте.
Также сегодня операционные отчетности за май представят МГКЛ/Сбер/Henderson.
