🚘 Европлан (LEAS) | Что там с лизингом?
▫️Капитализация: 72 млрд ₽ / 600₽ за акцию
▫️Чистый % доход ТТМ: 59,3 млрд ₽
▫️Операционная прибыль ТТМ: 42,8 млрд ₽
▫️Чистая прибыль ТТМ: 11,9 млрд ₽
▫️P/E ТТМ: 6
▫️P/B: 1,4
▫️fwd дивиденд 2025: 14,6%
📊 Финансовые результаты отдельно за 1кв2025г:
▫️Чистый % доход: 6,3 млрд ₽ (+10,9% г/г)
▫️Операционная прибыль: 10,2 млрд ₽ (+14,7% г/г)
▫️Чистая прибыль: 1,4 млрд ₽ (-68,5% г/г)
✅ Менеджмент подтверждает намерение выплачивать дивиденды несмотря на спад в секторе. Пока на рынке нет возможности эффективно инвестировать капитал, большую часть прибыли будут направлять акционерам. По итогам 2025г компания рассчитывает выплатить 10,5 млрд рублей, див доходность по текущим ценам 14,6%.
❌ Лизинговый портфель с начала года сократился на 11% до 227,5 млрд рублей, а объём инвестиций в новый бизнес рухнул на 61% г/г до 21,7 млрд рублей. Менеджмент в текущих условия считает нецелесообразным расширение бизнеса, по итогам 2025г ожидается портфель не более 223,6 млрд рублей (-14% г/г).
❌ Доля возвращенных предметов лизинга выросла до рекордных 5,8% валюты баланса или 16,7 млрд рублей. Для понимания: на конец 2024г этот показатель составлял всего 3,8%, а в 2023г только 1,3%.
❌ Объём задолженности просроченной на срок более 90 дней также показывает рекорд в 1,65% от лизингового портфеля. В спокойные времена этот показатель держался около нуля, но с 2024г видим резкое ухудшение качества портфеля.
👉 Проблемы с ростом просроченной задолженности приводят к росту резервирования. За последние 12М ожидаемая стоимость риска 5,57% — это в разы больше, чем в прошлые кризисные года. Отдельно за 1кв2025г расходы по резервам выросли на 678% г/г до 5,8 млрд рублей.
Вывод:
В лизинге эффект от ключевой ставки можно сказать полностью раскрылся, спрос рухнул. Прошлые кризисы Европлан преодолевал относительно спокойно, но текущие обстоятельства оказались беспрецедентными. В ответ на такой спад компания почти полностью приостановила инвестиции в новый бизнес, сейчас эффективно расширяться возможности нет.
Акции прилично упали и уже торгуются с хорошим дисконтом, однако потенциал роста может реализоваться только если будет смягчение ДКП в ближайшее время.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Дивиденды
Капнула копейка
И так. Индекс болтается недалеко от трех тысяч. Особо интересных цен не вижу поэтому планировал не покуть, но решил выкупить дивотсечеки конца мая, июня:
Достаточно будет пополнить на десять тысяч плюс минус.
И хочется начать набирать в портфель Северсталь, но там дивидендов говорят и в 26 году не будет. Как будто идей других и нет. Поделитесь своими, кому не жалко🥲
💡SFI. Отчет за 2024 год.
Посмотрел онлайн-презентацию результатов SFI за 2024 год. В ней приняли участие заместитель генерального директора SFI Олег Андриянкин и IR-директор Антон Гольцман.
За компанией слежу с прошлого года.
Компания владеет такими активами : Европлан (87,5%), Страховой дом ВСК (49%) и М.Видео-Эльдорадо (10%).
🍏Европлан. Чистая прибыль за 2024 год – 14,9 млрд рублей. Заплатили дивиденды – 9 млрд.
Плюс получили средства от IPO.
🍏ВСК. Страховая компания.
Чистая прибыль – 11,1 млрд. Доля SFI - 49%.
💡Итоги холдинга за 2024 год.
Операционный доход – 43,3 млрд рублей.
Прибыль на акцию - 435 р.
Чистая прибыль – 22,9 млрд. +18%.
Активы – 353,9 млрд. +13%.
Дивиденды будут стараться выплачивать в полном объеме. По див политике – 75% от чистой прибыли.
Финальный дивиденд возможен, но в принципе уже за 2024 год все выплатили.
Будущие дивиденды.
Если Европлан принесет SFI около 10 млрд руб, а ВСК - 2 млрд руб. Размер выплаты составит около 240 руб. на акцию. Это около 16% дивидендной доходности к текущей цене. Неплохо, если конечно не будет сюрпризов.
Имеет смысл обращать внимание на отчеты по РСБУ. Чистая прибыль по МСФО и РСБУ не сильно отличаются.
Полностью погасили долг компании– 10,7 млрд. Долговая нагрузка будет оставаться околонулевой. 👍
АКРА уже пересмотрела кредитный рейтинг компании. 👍
В этом году речь про IPO ВСК не идет.
Дисконт по холдингу – 15-20%. В планах растить капитализацию дочерних компаний и оставаться эффективными.
М.Видео. Допэмиссия не состоялась, но SFI планирует и дальше поддерживать компанию.
Отчет позитивный. Продолжаю наблюдать за компанией, акции в портфеле продолжаю держать.
$SFIN $LEAS $MVID
Уровни крупнейших компаний! Часть 5 (напишите в комментариях какую крипту разобрать)
Сопротивление:
0.7817, 0.8, 0.8236, 0,8422,
Поддержка:
0,76, 0,7472, 0,74, 0,72
Сопротивление:
825, 875, 922, 993
Поддержка:
790, 753, 720, 680, 642, 577
Сопротивление:
44, 45,86, 50,65,
Поддержка:
41,6, 39,6, 38, 34,4, 33,7, 31,9
Сопротивление:
78,5, 86, 89, 92,7, 94,4, 96.9
Поддержка:
69.8. 54,8, 42,7, 40
