Недавно один из моих клиентов задал мне интересный вопрос. Он спросил, а как правильно оценивают риск профессиональные инвесторы. Этот вопрос натолкнул меня на мысль, что ведь действительно не все частные инвесторы понимают, что такое риск. В этом посте я хочу поделиться с вами своим пониманием риска и как им управлять в инвестиционном портфеле.
Виды рисков при инвестировании.
Для начала нужно понять, а что такое риск и про что мы имеем в виду, когда про него говорим. На самом деле, риск — это не единый параметр. Рисков много, и они разные.
Кредитный риск.
Это способность компании выплатить свои долги и проценты по ним. Если эмитент не сможет оплачивать свои долги, то это верная дорога к банкротству компании. Это наиболее очевидный риск, который инвесторы очень часто не учитывают в своей работе, особенно инвестируя в акции. Хотя в облигациях этот риск очень важный. Многие инвесторы не опасаются этого риска, т. к. считают, что раз бумага торгуется на бирже, значит, это уже хорошая компания, а не «рога и копыта». Без погружения в отчетность компании верный способ этот риск снизить — это диверсификация портфеля.
Риск ликвидности.
Этот риск более значимый для крупных инвесторов. Не все ценные бумаги торгуются с высоким ежедневным объемом, и, купив некоторые бумаги на существенную сумму, бывает крайне сложно закрыть позицию. В таком случае приходится предлагать низкую цену и выходить с убытком. А в некоторых ценных бумагах вообще можно не найти покупателей.
Процентный риск.
Этот риск очень актуален при работе с облигациями. При повышении ставок в финансовой системе облигации падают в цене. Этот риск является главным риском наравне с кредитным на долговом рынке.
Другие риски.
Различные политические, административные риски, например изменение налогового кодекса или заморозки ценных бумаг. Различные другие риски, которые больше относятся к техническим.
Какой основной риск?
Частные инвесторы, как правило, все вышеперечисленные риски ставят на второй план. А главный риск, который они оценивают, это риск волатильности портфеля. Т. е. как их портфель меняется в различные промежутки времени. Профессионалы называют это бетой.
Никому не приятно видеть, как, вложив кругленькую сумму, через месяц его портфель переоценился на пять, десять или вообще двадцать процентов. Поэтому частные инвесторы оценивают свои инвестиции практически только через этот параметр. Что, на мой взгляд, парадоксально, инвесторы опасаются именно этого риска, но покупают крайне волатильные бумаги с высокой бетой. И очень часто быстро наступает разочарование. Но некоторые пытаются сдерживать свои эмоции, считая, что просадка временная, ее нужно пережить, а дальше процесс инвестирования будет приносить положительные эмоции. Если продолжать инвестировать в бумаги с высокой волатильность, то дальше легче не будет. Портфель инвестора постоянно будет просаживать, создавая пессимистичное отношение к инвестированию, никак не влияя на финансовый результат инвестирования.