По данным опроса ЦБ, индекс бизнес-климата (ИБК) в мае незначительно вырос — до 5,1 пунктов (с 5,0 в апреле). Детали:
✅ Текущие позитивные тренды
— Рост в ключевых секторах:
• Обрабатывающая промышленность (+0,4 п.п.)
• Транспорт (+0,3 п.п.)
• Услуги (+0,2 п.п.)
— Условия кредитования: достигли уровня июня 2024 года, что упрощает доступ компаний к финансированию.
⚠️ Тревожные ожидания бизнеса
— На горизонте 3 месяцев компании прогнозируют:
• Снижение выпуска продукции и спроса.
• Ухудшение бизнес-климата (-0,8 п.п. к текущему уровню).
— Главный вывод: Без снижения ключевой ставки в ближайшие 2–3 месяца экономика рискует скатиться в рецессию.
🤔 Дилемма ЦБ: Инфляция vs Рост
— Проблема:
• Борьба с инфляцией (15,5%) требует высокой ставки (21%).
• Но жесткая политика «душит» бизнес — нужна «мягкая посадка».
— Сигнал от бизнеса: Требуется постепенное смягчение денежно-кредитной политики уже летом.
📌 Прогноз и рекомендации
1. Сценарий для ЦБ:
— Июль-август 2024: начало снижения ставки шагами по 0,5–1% за заседание.
— Цель к декабрю: 18–19% (против текущих 21%).
2. Для инвесторов:
— Облигации: Фиксируйте доходность на пике, пока ставки высоки.
— Акции: Сектора-бенефициары смягчения — строительство, IT, потребительский ритейл.
3. Мониторинг:
— Данные по инфляции (особенно ожиданиям домохозяйств).
— Динамика кредитования МСП.
🔍 Итог
Рост ИБК — лишь временное улучшение. Чтобы избежать рецессии, ЦБ придется балансировать: снижать ставку, но не провоцируя инфляцию. Ключевой период — III квартал 2024.
> «Мягкая посадка» возможна только при своевременных действиях регулятора. Сейчас бизнес дает четкий сигнал: промедление опасно.
