Свежий отчет Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) рисует мрачную картину: более 75% стран получили пониженные прогнозы роста на 2025–2026 годы. Ключевые пересмотры:
🔻 Где ситуация ухудшилась сильнее всего?
| Страна | Прогноз 2025 | Прогноз 2026 | Снижение vs предыдущих ожиданий |
| США | 1.6% | 1.6% | ▼1.2 п.п. (было 2.8%) |
| Япония | 0.7% | 0.4% | ▼0.4–0.7 п.п. |
| Еврозона | 1.2% | 1.3% | ▼0.3–0.5 п.п. |
Мировой ВВП: Впервые с 2020 года рост опустится ниже 3% годовых.
⚠️ Главные причины спада
1. Торговая война Трампа
— Средние тарифы на импорт в США выросли с 2.5% до 15% — максимум за 80 лет.
— Ответные меры Китая, ЕС и Азии ударили по глобальным цепочкам поставок.
2. Политическая нестабильность
— Непредсказуемые решения администрации США по санкциям и субсидиям.
3. Долговой перегрев
— Корпоративный долг США достиг $13 трлн (82% ВВП) — рекорд с 2008 года.
💣 Фондовые рынки: Пузырь на грани сдутия?
ОЭСР прямо предупреждает: исторически завышенные оценки акций не соответствуют реальности.
— Индикаторы риска:
• Соотношение CAPE (Shiller P/E) для S&P 500: 34.1 vs историческая норма 16.8;
• Дивидендная доходность евроактивов: 2.1% при инфляции 5.3%.
— Почему это опасно: Рынки игнорируют замедление прибыли компаний. Например:
• Apple: выручка ▼4% в Q1 2025, капитализация ▲12%;
• Tesla: поставки ▼7%, котировки ▲22%.
📉 Сценарий коррекции: Что ждать?
— Триггеры обвала:
• Рецессия в США (вероятность >45% по модели Bloomberg);
• Дефолты в секторе коммерческой недвижимости ($1.5 трлн долгов до 2026 г.).
— Масштаб: Падение S&P 500 до 3800 пунктов (–25% от текущих уровней), DAX до 12000.
🛡️ Стратегия защиты портфеля
1. Диверсификация по валютам и активам:
— 20% — золото (ETF типа GLD);
— 15% — гособлигации США/Германии (срок 7–10 лет);
— 10% — сырье (нефть, медь через фьючерсы).
2. Пересмотр акций:
— Уйти из переоцененных технологических гигантов (NASDAQ);
— Увеличить долю защитных секторов: здравоохранение (Johnson & Johnson), коммуналы (NextEra Energy).
3. Тактическая позиция по РФ:
— Рублевые ОФЗ (доходность 16%+) — хедж против глобальной волатильности;
— Акции экспортеров (Норникель, НОВАТЭК) — выиграют от девальвации доллара.
🔍 Итог
Прогноз ОЭСР — не приговор, но сигнал к осторожности. Lender Invest рекомендует:
«Сокращайте рисковые позиции в развитых рынках. До 60% портфеля — консервативные инструменты. Ждите коррекции для перезахода».
«Когда дует ветер перемен, одни строят стены, другие — ветряные мельницы. Выбирайте мельницы, но с бетонным фундаментом»
— Управление рисками, Lender Invest.
