Пост особенно актуален в момент покупок валюты и её удержании.
Обычный фьючерс.
Условно, мы можем купить расчетный фьючерс и заплатить КС + ожидания, т.е:
Доллар стоит 100р, а квартальный фьючерс может стоить 105.000 (т.е закладывается 21% ставка, как стоимость денег => 1 квартал стоит 5,5%~).Т.е базово удержание фьючерса равно стоимости денег.
Формула рассчета: стоимость актива*(1+ КС)*n/365 + ожидания*
Т.Е если ты покупаешь доллар через фьюч по 100р на год - доллар должен сделать +21% минимум.
*Ожидания: например, сейчас индекс Мосбиржи 6,25 стоит 278500, а индекс 2785 - нулевое контанго (превышение фьючерса над базой) означает ожидание инвесторов на снижение индекса, ибо фьючерс не закладывает стоимость денег (условно при нейтральном ожидании он должен стоить на 2% дороже, так как 1 месяц стоит 2% при текущей КС). Получается, если верить в индекс Мосбиржи - можно брать на месяц бесплатный лонг без контанго.
А теперь про вечные фьючерсы:
Тут ты покупаешь фьючерс, в котором не нужно перекладываться каждый квартал, а цена идентична базе. А плата за фандинг (стоимость удержания позиции) списывается в клиринг вместе с прибылью/убытком.
Отсюда и рождается иллюзия бесплатного удержания.
Фандинг - это инструмент балансировки фьючерса к базовой цене. То есть если на сегодня юань стоит 12 рублей, а вечный фьючерс 11,98 - значит фандинг равен 2 копейкам. Причем каждый день он разный.
Если брать 2 копейки - это больше 7 руб в год (60% годовых)
Но фандинг может быть и 1 копейку - это 3,5 руб (30% годовых)
Условно, удержание вечного фьючерса стоит 45% годовых в среднем при текущих ставках VS 21% по обычному фьючерсу (но там нужно смотреть нет ли контанго или бэквордации). Иногда меньше, смотреть фандинг на вечные фьючерсы на валюту (евро, доллар и юань) по дням можно тут: https://www.moex.com/a8141
(Видно, что фандинг за юань в последнее время подешевел до 0,8коп, это 29% годовых, но все равно это не супер выгодно)
Если ты шортишь - это фандинг тебе начисляют.Если лонгуешь - списывают.
Моя личная ошибка:
Я привык, что в эру низких ставок, что разница между расчетным фьючерсом и вечным составляла 0,5-1%, сейчас эта разница выросла до 6%.
Я уже набрал позицию в вечнике юаня, остальное покупаю через фьючерс на доллар + физ. доллары + крипту (крипта - самая выгодная покупка, хоть и без плеча)
Собственно, так и работает фандинг.
