Тяжёлые времена для застройщиков. Если квартальные показатели в конце прошлого года, хоть и показывали негативную динамику, но снижение было плавным, то в первых результатах года текущего ситуация у $LSRG стало резко хуже 👇
💰 Ключевые финансовые показатели
Главный акцент — на выручке и прибыли. За январь-март 2025 года выручка компании составила 1,38 млрд рублей, что в 12 раз меньше, чем за тот же период 2024 года (16,2 млрд рублей). Основная причина — резкое сокращение доходов от дивидендов дочерних обществ (с 15 млрд до 447 млн рублей). Чистая прибыль тоже упала, как писали выше, в 136 раз — до 101 млн рублей против 13,7 млрд годом ранее. К сожалению, отчёт РСБУ, а не МСФО, но это уже сигнал о проблемах в структуре доходов, возможно, из-за реорганизации дочерних компаний или снижения их прибыльности 🔽
Но баланс демонстрирует рост активов — на 31 марта 2025 года они достигли 264,8 млрд рублей, причём 85% — это внеоборотные активы (225 млрд), в основном финансовые вложения. Оборотные активы сократились на 11% за квартал, особенно заметно снижение денежных средств (с 7,9 млрд до 4,5 млрд рублей). Компания явно перераспределяет ресурсы в долгосрочные проекты, но текущая ликвидность требует контроля ‼️
📊 Остальные показатели
Текущие операции принесли убыток в -4,1 млрд рублей — это тревожный звоночек, ведь в 2024 году здесь был плюс (7,9 млрд). Основная причина — рост выплат по процентам (4,7 млрд рублей) и увеличение затрат на займы. Зато инвестиционная деятельность показала приток 28,3 млрд рублей (в основном от возврата займов), но расходы на инвестиции ещё выше (41,7 млрд), что говорит об активном развитии или рефинансировании ✨
Любопытно, что управленческие расходы снизились на 42% (с 1,4 млрд до 739 млн рублей). Возможно, компания оптимизировала штат или сократила непрофильные затраты. Также в структуре капитала сохраняется стабильность — уставный капитал не меняется, а нераспределённая прибыль выросла до 107,5 млрд рублей, что пока показывает финансовую устойчивость ✔️
📉 Перспективы
Компания делает ставку на долгосрочные инвестиции и холдинговую модель. Например, вложения в дочерние общества составляют 224 млрд рублей, а поручительства выросли до 243 млрд рублей. Это рискованно, но может принести дивиденды в будущем, если только проекты окупятся ⌛️
Однако рост краткосрочных займов (52,8 млрд рублей) и долгов перед дочерними компаниями требует осторожности. Если рыночные условия ухудшатся ещё больше, обслуживание долга может стать громадной проблемой. Плюс — сокращение выручки от основных видов деятельности, компании нужно искать новые источники доходов, чтобы не зависеть только от дивидендов 🫡
ЛСР стоял крепче всех из застройщиков на Мосбирже, через неделю акционеры даже получат дивиденды в размере почти 10%. но всё ещё не видим перспектив улучшения ситуации на рынке жилья. Девелоперам тяжело уже сейчас, прибыль и выручка падают (у ЛСР особенно), а ипотека для подавляющего большинства населения всё ещё заоблачная 🤷♂️
