Росстат опубликовал недельные данные по инфляции с 13 по 19 мая. За неделю цены приросли всего на 0,7%. Это уже третья неделя подряд с очень низким ростом цен. На прошлой неделе рост составил 0,06%, а на позапрошлой вообще 0,03% (скрин «Динамика недельной инфляции»).
С начала месяца прирост цен составил всего 0,15%, а среднесуточный рост цен с начала мая составляет всего 0,008%. В годовом пересчете, темпы инфляции в мае составляют всего 2,92% (скрин «Темпы инфляции. Месячная инфляция, умноженная на 12 месяцев»). На скрине видно, как с декабря темпы инфляции постоянно снижаются, уже 6 месяц подряд. Таким образом, можно сделать вывод, что политика ЦБ по сдерживанию инфляции демонстрирует уверенный результат. С начала мая темпы оказались ниже цели ЦБ в 4%. В прошлом месяце они были близки к цели на уровне 4,8%. Т.е. можно сказать, что два последних месяца соответствуют цели ЦБ.
В мае прошлого года темпы были значительно выше, на уровне 8,71%. Это значит, что при сохранении текущих темпов, по итогам мая мы увидим серьезную коррекцию годовой инфляции, которая может оказаться значительно ниже 10%. Это будет второй месяц подряд, когда годовая инфляция замедляется.
Исходя из текущих данных, можно сказать с уверенностью, что ЦБ добился успеха в борьбе с инфляцией, осталось закрепить результат. Однако, на мой взгляд, возможно, ЦБ оказался излишне жестким и, можно сказать, перегнул палку. Так как темпы экономического роста в 1 квартале 2025 оказались значительно ниже прогнозов, в том числе самого ЦБ (об этом я писал в прошлом посте). Некоторые аналитик считают, что экономика вообще может скатиться в рецессию, об этом я писал в прошлом посте. У меня есть предположение, что ключевая ставка в 21% оказывает излишнее давление на экономику. Это может привести к дальнейшему более быстрому торможению экономики, что одновременно окажет излишнее давление на инфляцию. В таком случае, я допускаю, что ЦБ может снижать ключевую ставку быстрее, чем все ожидают.
Пока рано делать выводы, время покажет, как работают трансмиссионные механизмы экономики в текущем моменте и насколько оптимальной оказалась жесткость денежно-кредитной политики ЦБ.
