▶️ Обзор компании «Норникель» по итогам 2024 года.

В условиях нестабильности на рынке цветных металлов, вызванной как падением цен, так и действующими санкциями, компания «Норникель» $GMKN подвела итоги 2024 года с решением не выплачивать дивиденды.
🤷‍♀️Решение не удивляет, компания уже больше года не платит дивиденды. Но давайте посмотрим глубже.

📉 Финансовые результаты

Согласно отчетности по МСФО, «Норникель» зафиксировал сокращение консолидированной выручки на 13% по сравнению с предыдущим годом, составив $12,5 млрд. Это произошло на фоне снижения рыночных цен на никель и металлы платиновой группы. Чистая прибыль компании также упала на 37%, достигнув $1,8 млрд, а EBITDA сократилась на 25%, составив $5,2 млрд. Рентабельность по EBITDA схлопнулась на 7 п. п. до 41%.
🤷‍♀️ Свободный денежный поток снизился на 31%, составив $1,9 млрд, а коэффициент чистого долга к EBITDA вырос до 1,7х с 1,2х в 2023 году. Все эти показатели выразили последствия экономической волатильности и негативного воздействия временных экспортных пошлин, действовавших на протяжении всего года.

👉Прогнозы и стратегические приоритеты.

Несмотря на подверженность внешним факторам, менеджмент «Норникеля» обрисовал относительно оптимистичные прогнозы на 2025 год. Основное внимание уделяется минимизации издержек, что, судя по результатам 2024 года, приносит свои плоды — операционные затраты снижаются на 3% в годовом исчислении. Более эффективные капитальные вложения и завершение экологических проектов также способствуют более рациональному расходованию ресурсов.

Менеджмент планирует восстановление цен на профильные металлы и улучшение макроэкономической ситуации, что должно способствовать стабилизации свободного денежного потока на уровне выше $2 млрд в 2025 году. Это, в свою очередь, может вернуть «Норникель» к дивидендным выплатам, но думаю, что компания направит средства на развитие, чтобы избежать роста долга. Поэтому надеяться, конечно, можно. А ждать 🙅‍♀️.

🤔Вызовы и возможности

Несмотря на стабильные позиции на рынке первичного никеля и меди, «Норникель» столкнулся с давлением со стороны новых санкций и растущей конкуренции. Цены на палладий и никель упали на 26% и 22% соответственно по данным Лондонской биржи металлов. Тем не менее, компания сохраняет возможность ВЫЖИВАНИЯ в условиях ценовых колебаний, в отличие от конкурентов, которые вынуждены закрывать свои производства.

🧐 Вывод:

В сердце стратегии компании лежит устойчивая финансовая позиция и нацеленность на сокращение издержек, жаль, что в общении компания придерживается принципа избирательности и не слишком идёт на контакт.

На фоне текущих ценовых уровней акции компании нельзя назвать интересными для инвестирования. Однако в свете прогнозируемого разворота рыночной ситуации стратегию вхождения в активы стоит рассматривать от более низких цен.

А в вашем портфеле есть $GMKN ❓️


#обзор_компании
©Биржевая Ключница